20241208-华泰期货-化工策略专题_PE新增产能等待释放_冬季伊朗甲醇开工低位_14页_1mb

策略摘要

塑料谨慎做空套保
新增产能及存量装置检修恢复速率慢于预期，短期行情偏强。但预计12月中下旬随着新增产能投产和存量开工上升，市场将重新进入累库周期，适合逢高建立空头头寸。

甲醇谨慎做多套保
伊朗装置因气源紧张保持低开工，但对国内进口的传导需时间。12月进口下降速度低于预期，等待12月下旬至1月底进口到港进一步下滑。建议选择甲醇05合约做多配置。

核心观点

市场分析

• PE（塑料）：新增产能兑现推迟，中石化天津HD装置再次停车；裕龙石化、内蒙宝丰装置推迟投产，影响短期供需节奏。存量装置检修恢复缓慢，累库周期推迟至12月中下旬。
• 甲醇：伊朗装置开工低位，进口下滑尚未完全传导，港口库存仍处于去库周期。内地气头甲醇进入检修季，传统下游需求一般。

策略建议

• 塑料：逢高做空05合约，关注新增产能逐步兑现后的累库周期。
• 甲醇：谨慎做多05合约，等待进口到港进一步下滑及港口库存拐点出现。
• 跨品种套利：关注LL05与MA05价差走缩的机会，逢高做空价差。

风险提示
塑料新增产能兑现进度、甲醇伊朗装置检修持续性。

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