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碳酸锂期货周报：20240422-0426 市场分析摘要

一、核心观点

本周碳酸锂期货主力07合约震荡调整，周涨幅120%。供应端逐步恢复，盐湖产量回升、矿石端复产顺利，但回收端不及预期；需求端新能源车产销高增长但库存压力显现，预计下周供需博弈下行情持续调整。

二、基本面分析

1. 供应端

   • 盐湖产量提升，大厂高价出货支撑价格；
   • 矿石产量恢复良好，进口依赖度维持高位（3月进口量恢复至2023年同期水平）；
   • 回收端产量恢复缓慢，雅宝锂矿拍卖价格低于现货，对市场形成下行压力。

2. 需求端

   • 下游新能源车产销量同比大幅增长（3月批发81万辆，零售709万辆），但库存系数达156，供应过剩风险增加；
   • 4月订单增幅难维持3月高增长，节前备货基本完成，需求可持续性存疑。

3. 库存数据

   • 总库存略有累库，冶炼厂库存环比减少472%，下游库存增幅达1167%；
   • 氢氧化锂库存压力明显，碳酸锂进口维持高位。

三、技术面分析

• 期货主力合约呈震荡偏强走势，但短期缺乏突破动力，MACD指标未现明显反转信号；
• 关注MA10与MA20均线支撑（约108000元/吨），上方压力位暂未突破。

四、供需平衡

• 4月供需平衡小幅过剩，累计产量超需求，进口量对市场扰动有限；
• 氢氧化锂产量增加，加工费回落，成本端支撑减弱。

五、市场风险

• 供需矛盾加剧可能导致价格回调；
• 国际拍卖事件可能引发短期价格波动；
• 新能源车需求能否延续高增长是关键变量。

六、操作建议

短期需谨慎观望，关注库存变化及政策预期，中长期可适度配置多头头寸，注意仓位风险控制。

免责声明：本报告仅供参考，实际投资需谨慎，不构成任何投资建议。