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碳酸锂期货早报分析摘要

1. 基本面情况

• 供应端：锂盐产量随天气转暖回升，进口碳酸锂逐步到位，矿石端供应恢复顺利，但回收端产量低于预期。雅宝新一轮锂矿拍卖价格低于当前现货水平，对价格形成压力。总体供应保持宽松态势。
• 需求端：新能源车3月产量、批发销量同比大幅增长，但库存仍高于警戒线，终端需求的持续性不足，节后订单难以维持高增长。“以旧换新”政策或提振终端消费。
• 成本方面：矿石端成本受海外拍卖影响上升，盐湖提锂具备盈利性，回收端略有修复。

2. 基差

• 当前电池碳酸锂现货价格111000元/吨，07合约基差-4900元/吨，现货贴水期货，属偏空因素。

3. 库存

• 冶炼厂库存40008吨，下游库存23601吨，总体库存微幅累库，呈现偏空表现。

4. 盘面

• MA20向上，07合约在MA20上方，呈偏多信号；但前20席位净空增空，偏空。

5. 观点与风险

• 利多因素：厂家停减产计划、智利进口碳酸锂量环比下行，1-2月厂家有停减产维护计划。
• 利空因素：矿石和盐湖供应高位，下游接货意愿不足。
• 整体观点：供强需弱格局延续，下行趋势难改，关注减产检修及产业出清风险。

核心逻辑与风险点

• 产能错配导致供强需弱，主要风险包括停产检修计划执行及行业出清时间点。

此分析由大越期货股份有限公司发布，观点中性，不构成任何投资建议。