20251201-国金期货-豆粕期货月报_5页_1mb

豆粕期货月报总结

核心内容概述

本报告为国金期货发布的豆粕期货月报，涵盖当月期货市场走势、现货市场情况、影响因素分析及市场展望等内容。整体来看，豆粕期货市场在11月呈现偏强震荡运行态势，主要受到美国大豆市场利好因素带动及国内需求预期增强的支撑。

1. 期货市场走势

1.1 合约价格分析

• m2601合约：11月价格先涨后调，月末终盘报收于 3044元/吨，较上月上涨 39元/吨，最高价 3107元/吨，最低价 2988元/吨，月K线以阳线报收。
• 其他合约：m2511、m2512、m2603、m2605、m2607、m2608、m2609等合约均呈现上涨趋势，但涨幅各异。
• 总持仓量：当月豆粕期货总持仓量为 3812340手，较上月增加 140480手，显示市场关注度上升。

1.2 品种行情分析

2. 现货市场情况

2.1 现货数据

• 国内部分地区豆粕现货价格走势整体偏强，受进口成本端变化及终端需求预期增强影响。
• 数据来源：Mseyteel

2.2 基差数据

• 基差走势反映现货与期货价格之间的差异，整体趋势与现货市场一致，显示市场对豆粕价格的支撑。
• 数据来源：Mseyteel

3. 影响因素分析

3.1 产业资讯

• 巴西大豆：种植率约为 85%，预计2025/26年度产量将达 1.781亿吨，创历史新高；种植面积预计增长 2.1%，达 4880万公顷。
• 阿根廷大豆：种植率 39%，去年同期为 47%，显示阿根廷大豆种植进度放缓。
• 国内大豆压榨：11月全国主要油厂大豆压榨量约为 900万吨，月环比增加 40万吨，同比增加 80万吨，较过去三年同期均值增加 120万吨。
• 12月预期：进口大豆到港量或小幅下降，但油厂开机率保持高位，预计全月压榨量在 860万吨 左右。

4. 行情展望

• CBOT大豆期货：12月价格走势将主要受南美产区天气及中国采购节奏影响。若中国持续采购美豆，将支撑CBOT价格；反之，若美豆出口销售缓慢，南美丰产预期增强，可能限制上涨空间。
• 国内豆粕期货：尽管现货供应充裕，但进口成本端变化及油厂和贸易企业亏损导致挺价心态增强，预计m2601合约将进入震荡调整行情。
• 关注重点：南美大豆产区天气变化、中国实际采购美国大豆情况、国内下游需求变化等。

风险揭示及免责声明

• 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
• 本报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，信息真实性、完整性和准确性无法绝对保证。
• 报告仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务操作建议。
• 期市有风险，入市需谨慎。