20260723-国金期货-股指期货日报_9页_2mb

报告摘要

研究品种：股指
成文日期：20260723
研究分析师：杜宇（从业资格号：F3075043；Z0017815）
报告周期：日报

股指期货走势：
- 当日股指期货涨跌不一，整体呈现震荡整理状态。
- 市场波动率下降，情绪趋于冷静，进入降波周期。
- IF、IM 股指期货相对偏强，IC、IH 虽然盘中翻红但最终收阴，市场进入估值消化和动能积累阶段。
市场环境分析：
- 亚洲市场去杠杆进入尾部，高波动状态或逐渐消退，回调风险减弱。
- 国内宏观去杠杆延续，短期或进入阵痛周期，债券市场偏强，风险资产流动性紧张。
- 股指期货维持宽幅震荡观点。
中长期展望：
- 国内股市总体价格水平在全球市场仍相对便宜。
- 长期债券市场赚钱效应较低，“资产荒”状态改善后吸筹能力或减弱。
- 长周期流动性问题存在改善预期，上涨驱动力有望加强。
- 中长期人民币汇率维持偏强，经济基本面持续恢复，远期偏强逻辑未变。
风险要素：
- 美联储出现预期之外的鹰派态度，导致加息预期加强，市场信心受挫。
- 美元指数超预期走强，引发资金外流，市场流动性不足，指数回调风险增加。
- 海外通胀回落进展超预期，市场情绪放大，可能驱动股指期货反弹速度加快，进入主升浪周期。

谷歌母公司业绩发布：
- Alphabet 第二季度营收 1198 亿美元，同比增长 24%。
- 营业利润 408 亿美元，同比增长 30%，主要受 Anthropic 等股权收益带动。
- 净利润 1121 亿美元，同比大增 298%。
- Google Cloud 营收 248 亿美元，同比大涨 82%。
- 资本支出 449 亿美元，超市场预期。
- AI 投资正在重新定义整个业务，市场对科技资产的担忧有所缓和，有助于股指期货企稳。
美伊局势影响：
- 美国总统特朗普威胁若伊朗在霍尔木兹海峡向船只开火，将轰炸并摧毁伊朗基础设施。
- 伊朗回应称将对等打击美国在地区的能源设施。
- 霍尔木兹海峡仍处于关闭状态，若船只通过需遵循指定航线。
- 国际油价上涨，尤其是日韩经济体受影响较大，可能影响市场情绪。