20220424-东吴期货-双焦周度策略报告_15页_578kb

东吴期货双焦周度策略报告总结

核心内容概览

本报告由东吴期货研究所朱少楠撰写，分析了焦炭与焦煤近期的市场走势及供需情况，结合库存、产量、价格等数据，提出了相应的投资策略建议。

焦炭市场分析

现货与期货价格

• 焦炭现货价格：稳中偏强运行，第六轮提涨全面落地，港口准一级冶金焦出库报价为4010元/吨，折盘面价格为4300元/吨。
• 期货合约表现：05合约小幅贴水现货，焦化厂有第七轮提涨预期，但预计落地难度较大。
• 利润情况：吨焦利润有所回升，目前主流焦炭吨焦利润接近300元/吨，近期焦炭走势略强于焦煤。

供应端情况

• 独立焦企产能利用率：76.56%，环比增加1.56%，同比下降8.95%。
• 独立焦企日均产量：65.17万吨，环比增加1.37万吨，同比减少4.69万吨。
• 247家钢厂焦化厂产能利用率：87.5%，环比下降0.58%，同比下降0.61%。
• 247家钢厂日均焦炭产量：46.86万吨，环比增加0.14万吨，同比减少0.26万吨。

需求端情况

• 生铁产量：本周小幅回落，但唐山部分地区解除封控，下周生铁产量有望回升。
• 钢厂焦炭库存：651.8万吨，环比减少43.23万吨，同比去年下降178.52万吨。
• 焦炭总库存：1026.4万吨，环比减少25.2万吨，同比去年下降145.38万吨。
• 库存趋势：焦炭库存低位继续回落，物流状况逐步改善，钢厂仍有补库需求，但疫情扰动可能导致部分钢厂减产。

焦煤市场分析

现货与期货价格

• 焦煤现货价格：吕梁低硫主焦煤报3140元/吨，蒙煤沙河驿报3190元/吨，较上周上涨80元/吨。
• 期货合约表现：05合约受现货支撑走势较强，09合约有所回落。

供应端情况

• 洗煤厂开工率：71.07%，环比增加0.66%，同比下降2.27%。
• 洗煤厂日均产量：环比增加，但整体开工率仍偏低。
• 独立焦企焦煤库存：1195.26万吨，环比增加13.26万吨，同比去年下降415.82万吨。
• 煤矿焦煤库存：275.67万吨，环比增加15.07万吨，同比增加113.08万吨。
• 247家钢厂焦煤库存：820.67万吨，环比下降34.83万吨，同比去年下降268.14万吨。
• 港口焦煤库存：167万吨，环比下降37万吨，同比去年减少222万吨。
• 焦煤总库存：2458.6万吨，环比减少41.41万吨，同比去年减少630.26万吨。

供应紧张情况

• 供需格局：焦煤库存环比继续回落，供需偏紧格局短期未改变。
• 口岸恢复：策克口岸将于4月25日恢复煤炭运输，主要为1/3焦煤，预计增加一部分进口量，但整体紧缺局面仍未缓解。

主要观点与策略建议

焦炭

• 供需分析：焦炭供应偏紧，库存持续下降，节前钢厂补库需求仍存。
• 价格预期：第七轮提涨预期存在，但落地难度较大，趋势性下跌难以形成。
• 操作建议：建议观望，等待企稳后做多。

焦煤

• 供需分析：焦煤供应仍偏紧，库存持续回落，中蒙口岸恢复将带来部分进口增量。
• 价格预期：紧缺局面短期内难以改变，价格或维持震荡偏强。
• 操作建议：建议观望，关注供需变化与政策动向。

关键信息总结

风险提示

• 市场对粗钢产量不增的预期导致原料需求预期下降。
• 疫情对钢材需求的持续影响可能带来负反馈压力。
• 供应端的政策与突发事件（如安全检查、煤矿火灾）可能影响市场走势。

联系方式

• 东吴期货研究所
• 电话：400-680-3993
• 网站：http://yjs.dwfutures.com

期市有风险，投资需谨慎！