20210823-宝城期货-金融期权周报_指数下行风险可控_逢低布局牛市价差策略_13页_624kb

研究创造价值总结

核心内容

本报告由宝城期货金融研究所发布，分析师为龙奥明，分析了近期上证50ETF、沪深300ETF及沪深300指数期权的市场表现与波动情况，并对股指走势进行了评估，提出操作建议。

主要观点

• 股指走势：上周股指整体呈现回落趋势，主要受经济数据不及预期、信贷缩量、市场信心不足及海外不确定性风险等因素影响。
• 市场情绪：市场资金在板块间轮动，缺乏持续性向上合力，投资者倾向于落袋为安。
• 政策影响：政策面释放稳增长信号，提升市场对流动性边际向好的预期，对投资端形成支撑。
• 操作建议：短期内股指将呈现震荡筑底走势，建议投资者逢低布局牛市价差策略。

关键信息

一、期权市场数据

1. 上证50ETF期权

• 周跌幅：上周50ETF周跌幅为4.49%，收于3.108。
• 成交量PCR：当前为1.05，较上一交易日的1.02略有上升。
• 持仓量PCR：当前为0.50，较上一交易日的0.59有所下降。
• 隐含波动率：2021年08月平值期权隐含波动率为20.03%，低于标的20交易日历史波动率26.57%。

2. 上交所300ETF期权

• 周跌幅：300ETF（上交所）周跌幅为3.71%，收于4.833。
• 成交量PCR：当前为1.22，较上一交易日的1.07上升。
• 持仓量PCR：当前为0.80，较上一交易日的0.92下降。
• 隐含波动率：2021年08月平值期权隐含波动率为18.22%，低于标的20交易日历史波动率24.93%。

3. 深交所300ETF期权

• 周跌幅：300ETF（深交所）周跌幅为3.59%，收于4.830。
• 成交量PCR：当前为0.62，较上一交易日的0.32上升。
• 持仓量PCR：当前为0.55，较上一交易日的0.57略有下降。
• 隐含波动率：2021年08月平值期权隐含波动率为17.81%，低于标的20交易日历史波动率23.99%。

4. 中金所沪深300指数期权

• 周跌幅：沪深300指数周跌幅为3.57%，收于4769.27。
• 成交量PCR：当前为1.09，较上一交易日的0.78上升。
• 持仓量PCR：当前为0.67，较上一交易日的0.70略有下降。
• 隐含波动率：2021年09月平值期权隐含波动率为18.84%，低于标的20交易日历史波动率25.19%。

二、市场分析

• 期权涨跌：各期权合约周涨跌幅普遍为负，显示市场整体偏空情绪。
• 隐含波动率与历史波动率对比：隐含波动率普遍低于历史波动率，表明市场对未来波动的预期偏保守。
• PCR变化：成交量PCR上升，持仓量PCR下降，反映市场参与者在期权合约上的交易行为变化，可能预示市场情绪趋于谨慎。

三、操作建议

• 短期策略：建议投资者在股指下跌时逢低布局牛市价差策略，以捕捉未来可能的反弹机会。
• 风险控制：指数下行风险可控，市场存在支撑因素，如政策面的稳增长信号及出口竞争力。

宝城期货各地营业部

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