20240605-国泰期货-尿素_偏强运行_日内波动观察现货成交_3页_568kb

尿素市场分析总结（2024年06月05日）

【核心内容概览】

本报告分析了2024年6月5日尿素市场的基本面及趋势，重点围绕现货成交、期货价格走势、供需变化及政策影响等方面展开。整体来看，尿素市场呈现偏强运行态势，短期内价格有望继续上涨，但中期预计维持基本面估值区间震荡。

【基本面数据】

1. 期货市场

2. 基差情况

• 山东地区基差：199 → 252 → -53（元/吨）
• 丰喜-盘面（运费约100元/吨）：59 → 92 → -33（元/吨）
• 东光-盘面（最便宜可交割品）：169 → 222 → -53（元/吨）
• 月差（UR05-UR09）：-2,171 → -2,118 → -53（元/吨）

3. 现货市场

• 尿素工厂价：

  • 河南心连心：2,340元/吨（持平）
  • 兖矿新疆：2,220元/吨（持平）
  • 山东瑞星：2,250元/吨（持平）
  • 山西丰喜：2,230元/吨（+20元/吨）
  • 河北东光：2,340元/吨（持平）
  • 江苏灵谷：2,390元/吨（持平）

• 贸易商价格：

  • 山东地区：2,370元/吨（持平）
  • 山西地区：2,230元/吨（+20元/吨）

【趋势强度】

• 尿素趋势强度：1
  • 表示当前市场趋势为“偏强”，处于【-2,2】区间中的中等偏强位置。

【主要观点】

1. 现货市场表现

• 本周二现货市场成交放量，交割地区及西北地区市场活跃。
• 现货价格明显上涨，预计短期内价格仍偏强运行。
• 采购主体以中原复合肥刚需和西北追肥直施备肥为主，农业需求旺季支撑价格。

2. 供应端情况

• 开工率：今日为81.05%，较去年同期上涨1.86%。
• 日产量：174,080吨，较上一工作日减少200吨，较去年同期增加0.85万吨。
• 本周伴随交割区域工厂临时检修增多，预计日产将回调至17万-18万吨区间。

3. 库存情况

• 生产企业及社会库存均处于季节性去库阶段。
• 由于上周现货成交中性，去库速度预计放缓。
• 贸易商环节库存分化明显，部分企业以背靠背采购为主，部分以销售库存为主，对下游需求传导较为顺畅。

【期货市场分析】

• 当前尿素基本面估值区间为2050-2250元/吨。
• 国际价格高位运行，折算至山东地区现货价格为2050-2100元/吨。
• 交割区域价格稳定在2300元/吨，农业需求旺季对现货价格形成支撑。
• 基本面韧性仍在，生产企业库存持续去库且偏低，支撑盘面估值。

【操作建议】

短期建议

• 关注尿素现货日内成交情况及基差变化。
• 若现货成交连续好转且基差偏高，预计尿素盘面偏强运行。

中期建议

• 由于《保供稳价》政策引导，估值上下沿收窄，预计尿素期货价格维持基本面估值区间震荡。
• 建议根据基差进行区间操作，把握市场波动机会。

【风险提示】

• 市场存在价格波动风险，需关注供需变化、政策调整及国际市场动态。
• 投资者应根据自身风险承受能力进行决策，不承诺获利，不承担因使用报告内容而产生的损失。

【免责声明】

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