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尿素市场分析总结（2024年03月15日）

核心内容概述

2024年3月15日，尿素市场整体呈现短期现货偏弱，盘面承压运行的态势。从期货与现货价格、成交量、持仓量等数据来看，市场情绪较为谨慎，供需矛盾尚未完全缓解，价格走势承压。

基本面跟踪

期货市场

• 收盘价：2109元/吨（较前日下降3元/吨）
• 结算价：2115元/吨（较前日下降20元/吨）
• 成交量：150,148手（较前日减少4,222手）
• 持仓量：176,830手（较前日增加6,892手）
• 成交额：635,187万元（较前日减少23,872万元）
• 趋势强度：0（中性偏弱）

基差情况

• 山东地区基差：161元（较前日下降7元）
• 丰喜-盘面（运费约100元/吨）：-9元（较前日下降17元）
• 东光-盘面（最便宜可交割品）：141元（较前日下降7元）

月差情况

• UR05-UR09：92元（较前日上升3元）

现货市场

• 尿素工厂价：

  • 河南心连心：2285元/吨（持平）
  • 兖矿新疆：2100元/吨（较前日下降50元）
  • 山东瑞星：2270元/吨（持平）
  • 山西丰喜：2100元/吨（较前日下降20元）
  • 河北东光：2250元/吨（较前日下降10元）
  • 江苏灵谷：2340元/吨（持平）

• 贸易商价格：

  • 山东地区：2270元/吨（较前日下降10元）
  • 山西地区：2100元/吨（较前日下降20元）

供应端指标

• 开工率：83.45%（较前日下降1.44%）
• 日产量：180,710吨（较前日减少3,120吨）

主要观点

1. 现货市场表现清淡：尿素工厂成交整体偏弱，期现贸易商因基差走扩有所好转，但传统贸易商仍面临较大的走货压力。
2. 农业需求逐步启动：东北及华北地区基层农业需求开始启动，但因基层现金流周转缓慢，需求进展较为平缓。
3. 复合肥行业表现：复合肥企业主要销售前期库存，行业开工率有所回升，但整体改善有限。
4. 期货市场承压运行：盘面价格中枢下移，5-9月价差持续收窄，短期需关注现货成交情况。
5. 价格支撑与压力：
   • 支撑：春耕旺季带来的基层脉冲式补库，增加现货成交量，对盘面形成支撑。
   • 压力：高产量、中游高库存以及供应端的高利润，对尿素价格形成下行压力。

关键信息总结

• 尿素市场短期承压，趋势强度为中性偏弱。
• 期货市场成交量下降，持仓量上升，反映市场参与者情绪谨慎。
• 基差走弱，部分区域价格出现下跌。
• 现货市场成交清淡，农业需求逐步启动但节奏缓慢。
• 供应端开工率下降，日产量减少，显示供应端有所收缩。
• 复合肥行业库存销售为主，开工率回升但幅度有限。

投资建议

• 短期内，尿素市场需关注现货成交情况，尤其是贸易商和工厂的成交变化。
• 期货端价格中枢下移，5-9价差收窄，建议投资者保持观望态度，等待市场进一步明确方向。
• 供应端的高库存与高产量构成上行压力，而春耕旺季带来的补库需求则为价格提供支撑。
• 风险提示：市场波动较大，建议投资者根据自身风险承受能力谨慎操作。

其他信息

• 本报告由国泰君安期货发布，仅供专业投资者参考。
• 报告内容不构成投资建议，投资者需自行判断。
• 市场有风险，投资需谨慎。