20251114-中辉期货-碳酸锂周报_供需偏紧_碳酸锂回调做多_18页_1mb

碳酸锂市场周报总结（2025年11月14日）

1. 宏观概况

• 中国经济数据：10月新增社融、信贷、工业增加值及社零同比数据表现偏弱，房地产投资负增长；智利碳酸锂出口环比大增56%，其中对华出口占比60.8%。
• 全球经济：美国政府重启，美联储官员释放鹰派信号，风险资产波动加剧，美联储12月降息概率下降。

2. 供需结构

• 供给端：
  • 碳酸锂产量创年内新高，达2.385万吨，企业开工率52.37%。
  • 锂矿价格大幅上涨：非洲SC 5%报价730美元/吨，澳大利亚锂辉石报价1060美元/吨，锂云母价格上涨至3075元/吨。
  • 氢氧化锂产量6520吨，开工率处于低位，部分企业转产碳酸锂。
• 需求端：
  • 磷酸铁锂需求火爆，产量创新高至9.99万吨，开工率87.92%，市场供需紧张。
  • 新能源汽车市场表现强劲，11月前9天零售26.5万辆，渗透率64%，累计销量同比增长21%。
  • 储能需求仍为支撑重点，相关概念股涨幅居前。

3. 价格与成本

• 碳酸锂：现货报价87000元/吨（电池级），较上周涨8.4%；期货LC2601报收87360元/吨，涨幅6.1%。成本为73646元/吨，利润10704元/吨。
• 氢氧化锂：报价79125元/吨，小幅上涨1.12%；利润改善至9986元/吨。
• 磷酸铁锂：报价38600元/吨，亏损2284元/吨。
• 其他材料：锰酸锂、钴酸锂等小幅调整，三元材料中高端产品需求旺盛。
• 矿端：锂辉石、云母报价大幅上涨，外矿出矿节奏加快，加工费压缩。

4. 库存与展望

• 碳酸锂总库存：12万吨，连续13周去库，去库幅度扩大。
• 产业链库存：
  • 磷酸铁锂库存3.97万吨，持续下滑；
  • 所有正极材料库存总体处于低位，三元、铁锂供应紧平衡。
• 后市看法：基本面供需偏紧，刺激生产积极性，短期偏强运行。关注终端排产及储能订单变化，建议回调做多。

5. 关键观察

• 中国需求扩张与智利出口增量对碳酸锂形成支撑。
• 稀土提锂增长受限，辉石原料供应压力大。
• 储能需求预期仍是重要推动力，但部分下游环节因利润压力缩谨慎。

（数据来源：百川盈孚、SMM、中辉期货）