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伊朗接受巴基斯坦提出的停火提议，美伊停火两周总结

核心内容概述

2026年4月8日，伊朗接受了巴基斯坦提出的停火提议，双方同意在两周内暂停对彼此的轰炸与袭击行动，进入谈判阶段。这一进展对全球金融市场和商品市场产生显著影响，尤其是黄金、美元指数、原油等资产价格出现明显波动。与此同时，国内商品市场如黑色金属、农产品、有色金属及能源化工等也因地缘政治风险和供需变化出现震荡走势。

主要观点

1. 金融市场

• 黄金：金价在亚洲开盘后有所拉升，短期压力减小，市场风险偏好回升。中国连续第17个月增持黄金，二季度黄金价格有望筑底企稳。
• 美元指数：由于美伊停火协议达成，市场风险偏好回升，美元指数走弱。
• 股指期货：避险交易仍盛行，A股进一步缩量，量化投资者对流动性的吸收与中东局势恶化导致股指缺乏机会，建议低仓位观望。
• 国债期货：建议关注多T空TS策略，短期市场资金面宽松，但短债走强空间有限。

2. 商品市场

黑色金属

• 螺纹钢/热轧卷板：钢价震荡略有反弹，但幅度有限。成材基本面难以带动钢价明显回升，后续去库不确定性加大。
• 焦煤/焦炭：焦煤价格震荡偏弱，下游采购节奏放缓，但高炉复产带来支撑，预计节后盘面或先稳后降。
• 动力煤：进口市场暂稳，但国内煤价仍有上行风险，5-6月需求旺季可能推动价格上涨。
• 铁矿石：矿价维持弱势整理，供应端偏紧但尚未影响到盐端紧张，建议以观望为主。

农产品

• 豆粕：巴西3月出口大豆1452万吨，同比减少1%，USDA月度报告预计影响有限，豆粕期价短期偏弱。
• 玉米：南港库存偏低，中储粮采购支撑玉米价格，但出口及进口谷物增加压制涨幅，预计玉米维持高位震荡。

有色金属

• 碳酸锂：短期需求增长，供给扰动尚未兑现，建议逢低做多；长期看，新能源替代叙事支撑。
• 铂：铂钯震荡为主，市场等待关键信号，建议观望为主。
• 铜：受中东局势影响，铜价波动加剧，建议短线观望，关注沪铜正套策略。
• 铅：国内库存微增，需求进入淡季，短期建议观望，中线关注回调买入机会。
• 锌：国内库存微增，出口预期支撑，建议震荡思路对待。
• 锡：供应减量，需求低迷，整体维持震荡格局，关注地缘局势及出口窗口。

能源化工

• 原油：美伊停火协议达成，油价暴跌，风险溢价回落，关注霍尔木兹海峡恢复情况。
• 液化石油气（LPG）：内外盘价格受地缘溢价影响，预计价格回调，关注海峡变动。
• 苯乙烯：纯苯去库速度放缓，苯乙烯产业链维持去库格局，建议偏强震荡思路。
• 尿素：短期震荡运行，出口窗口尚未放开，内外价差延续，预计继续区间震荡。
• 沥青：终端需求恢复缓慢，现货市场交投清淡，价格维持高位震荡，关注中东局势进展。

关键信息

• 美伊停火：双方同意停火两周，谈判将在伊斯兰堡开始，伊朗同意恢复霍尔木兹海峡通行。
• 黄金市场：中国连续增持黄金，短期金价震荡回升，中长期需关注中东局势及原油价格。
• 原油市场：油价因停火协议暴跌，但后续仍需观察海峡恢复进展。
• 黑色金属：钢价受中东局势影响，整体偏弱；动力煤和焦煤短期震荡，5-6月或有上行风险。
• 农产品：豆粕、玉米库存变化不大，价格维持高位震荡，需关注出口及供需报告。
• 有色金属：碳酸锂、铜、铅、锌、锡等品种均受到地缘政治影响，市场情绪偏弱，建议观望或逢低做多。
• 航运市场：巴拿马运河爆炸事件影响运价，市场进入宣涨周期，但涨价完全落地可能性不大。

投资建议汇总

风险提示

• 地缘政治局势仍存在不确定性，可能对市场情绪和价格走势产生重大影响。
• 原油价格波动可能对黄金、美元指数及贵金属市场形成联动效应。
• 供需变化及政策调整是影响各商品价格的核心因素，需持续关注相关报告和市场动态。