> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 伊朗接受巴基斯坦提出的停火提议，美伊停火两周总结 ## 核心内容概述 2026年4月8日，伊朗接受了巴基斯坦提出的停火提议，双方同意在两周内暂停对彼此的轰炸与袭击行动，进入谈判阶段。这一进展对全球金融市场和商品市场产生显著影响，尤其是黄金、美元指数、原油等资产价格出现明显波动。与此同时，国内商品市场如黑色金属、农产品、有色金属及能源化工等也因地缘政治风险和供需变化出现震荡走势。 --- ## 主要观点 ### 1. **金融市场** - **黄金**：金价在亚洲开盘后有所拉升，短期压力减小，市场风险偏好回升。中国连续第17个月增持黄金，二季度黄金价格有望筑底企稳。 - **美元指数**：由于美伊停火协议达成，市场风险偏好回升，美元指数走弱。 - **股指期货**：避险交易仍盛行，A股进一步缩量，量化投资者对流动性的吸收与中东局势恶化导致股指缺乏机会，建议低仓位观望。 - **国债期货**：建议关注多T空TS策略，短期市场资金面宽松，但短债走强空间有限。 ### 2. **商品市场** #### 黑色金属 - **螺纹钢/热轧卷板**：钢价震荡略有反弹，但幅度有限。成材基本面难以带动钢价明显回升，后续去库不确定性加大。 - **焦煤/焦炭**：焦煤价格震荡偏弱，下游采购节奏放缓，但高炉复产带来支撑，预计节后盘面或先稳后降。 - **动力煤**：进口市场暂稳，但国内煤价仍有上行风险，5-6月需求旺季可能推动价格上涨。 - **铁矿石**：矿价维持弱势整理，供应端偏紧但尚未影响到盐端紧张，建议以观望为主。 #### 农产品 - **豆粕**：巴西3月出口大豆1452万吨，同比减少1%，USDA月度报告预计影响有限，豆粕期价短期偏弱。 - **玉米**：南港库存偏低，中储粮采购支撑玉米价格，但出口及进口谷物增加压制涨幅，预计玉米维持高位震荡。 #### 有色金属 - **碳酸锂**：短期需求增长，供给扰动尚未兑现，建议逢低做多；长期看，新能源替代叙事支撑。 - **铂**：铂钯震荡为主，市场等待关键信号，建议观望为主。 - **铜**：受中东局势影响，铜价波动加剧，建议短线观望，关注沪铜正套策略。 - **铅**：国内库存微增，需求进入淡季，短期建议观望，中线关注回调买入机会。 - **锌**：国内库存微增，出口预期支撑，建议震荡思路对待。 - **锡**：供应减量，需求低迷，整体维持震荡格局，关注地缘局势及出口窗口。 #### 能源化工 - **原油**：美伊停火协议达成，油价暴跌，风险溢价回落，关注霍尔木兹海峡恢复情况。 - **液化石油气（LPG）**：内外盘价格受地缘溢价影响，预计价格回调，关注海峡变动。 - **苯乙烯**：纯苯去库速度放缓，苯乙烯产业链维持去库格局，建议偏强震荡思路。 - **尿素**：短期震荡运行，出口窗口尚未放开，内外价差延续，预计继续区间震荡。 - **沥青**：终端需求恢复缓慢，现货市场交投清淡，价格维持高位震荡，关注中东局势进展。 --- ## 关键信息 - **美伊停火**：双方同意停火两周，谈判将在伊斯兰堡开始，伊朗同意恢复霍尔木兹海峡通行。 - **黄金市场**：中国连续增持黄金，短期金价震荡回升，中长期需关注中东局势及原油价格。 - **原油市场**：油价因停火协议暴跌，但后续仍需观察海峡恢复进展。 - **黑色金属**：钢价受中东局势影响，整体偏弱；动力煤和焦煤短期震荡，5-6月或有上行风险。 - **农产品**：豆粕、玉米库存变化不大，价格维持高位震荡，需关注出口及供需报告。 - **有色金属**：碳酸锂、铜、铅、锌、锡等品种均受到地缘政治影响，市场情绪偏弱，建议观望或逢低做多。 - **航运市场**：巴拿马运河爆炸事件影响运价，市场进入宣涨周期，但涨价完全落地可能性不大。 --- ## 投资建议汇总 | 品种 | 投资建议 | |------------|----------------------------------| | 黄金 | 短期震荡回升，中长期关注中东局势 | | 美元指数 | 走弱，市场风险偏好回升 | | 股指期货 | 低仓位观望 | | 国债期货 | 关注多T空TS策略，短债走强空间有限 | | 螺纹钢/热轧卷板 | 震荡思路，关注中东局势及能源价格 | | 焦煤/焦炭 | 节后或先稳后降，建议观望 | | 动力煤 | 5-6月需求旺季或推动价格上涨 | | 铁矿石 | 黑色走势偏弱，建议观望 | | 豆粕 | 期价偏弱运行，关注巴西出口及USDA报告 | | 玉米 | 高位震荡，关注南港库存及政策支撑 | | 碳酸锂 | 逢低做多，关注供应扰动兑现情况 | | 铂 | 观望为主，关注地缘局势演变 | | 铜 | 短线观望，关注沪铜正套策略 | | 铅 | 短期观望，中线关注回调买入机会 | | 锌 | 震荡思路，关注回调买入机会 | | 锡 | 震荡，关注地缘局势及出口窗口 | | 沥青 | 高位震荡，关注中东局势进展 | | 液化石油气 | 价格回调，关注霍尔木兹海峡变动 | | 苯乙烯 | 偏强震荡，关注纯苯去库速度 | | 尿素 | 区间震荡，出口窗口尚未放开 | | 航运指数 | 运价中枢抬升，但涨价落地可能性低 | --- ## 风险提示 - 地缘政治局势仍存在不确定性，可能对市场情绪和价格走势产生重大影响。 - 原油价格波动可能对黄金、美元指数及贵金属市场形成联动效应。 - 供需变化及政策调整是影响各商品价格的核心因素，需持续关注相关报告和市场动态。