20180625-中邮证券-晨会纪要_9页_1mb

报告摘要

本文档为中邮证券发布的行业与市场分析报告，涵盖宏观经济、金融市场、行业研究、策略建议、公司业务等多个方面，旨在为投资者提供市场趋势、行业机会及投资建议。

资管新规影响：
- 资管新规落地后，银行理财产品发行量有所下降，资金挤出效应利好保险行业。
- 保险产品不在资管新规监管范围内，因此相对更具吸引力。
- 建议关注低估值险企龙头，如中国平安和中国太保。
股票市场表现：
- 6月24日，股指呈现震荡，市场情绪略有回升，但受量能影响行情仍偏弱。
- 建议关注高业绩、高成长的个股，中长期看好低估值、现金流稳定的公司。
债券市场分析：
- 定向降准释放资金约7000亿元，对流动性有边际改善作用，但效果有限。
- 债券市场短期仍面临配置盘低、交易拥挤的问题，需提防止盈回调。
- 债市长期仍利多，建议关注利率债的波段交易机会。
外汇与大宗商品：
- 美元指数小幅下跌，人民币汇率延续贬值趋势。
- 大宗商品市场波动较大，黄金、原油、铜等小幅上涨或下跌，农产品和工业品表现分化。

大金融行业：
- 资管新规对银行理财产品和资管产品影响显著，资金流向保险行业。
- 建议关注保险行业龙头。
下游行业（医药）：
- 商务部发布《2017年药品流通行业运行统计分析报告》，显示行业增长平稳、结构优化。
- 医药电商开启资源整合，物流市场竞争加剧。
- 预计2018年药品流通市场销售规模稳步增长。
- 建议关注全国性及地方性医药龙头企业，如上海医药、九州通、一心堂、大参林。
白酒行业：
- 茅台与京东深化合作，增强线上销售与物流体系。
- 白酒行业基本面较好，估值合理，具备长期投资价值。
- 建议关注贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖等。
互联网+政务服务：
- 国务院提出“互联网+政务服务”实施方案，目标到2018年底实现省级政务服务网上可办率不低于80%，市县级不低于50%。
- 政策重心转向云计算、数据互联互通和大数据分析。
- 机会在于数据服务商与数字化转型先行者，如东软集团、太极股份、浪潮软件、美亚柏科、辰安科技等。

央行定向降准：
- 释放资金约7000亿元，分别用于支持“债转股”和“小微企业”。
- 降准释放资金不支持“名股实债”和“僵尸企业”项目。
- 流动性边际改善，但效果有限，对股市短期可能有反弹，但中期仍存压力。
国际贸易与政策：
- 特朗普威胁对欧盟汽车加征关税，可能引发欧盟反制。
- 中国央行通过定向降准配合“结构性去杠杆”政策，稳定债务风险。
通胀与增长：
- CPI高点已过，未来或持续下行；PPI可能在二季度出现高点。
- 生产端改善，但需求端偏弱，尤其消费和基建领域。
- 债市利好持续，但需关注流动性变化。

股票市场：
- 本周市场整体弱势，净回笼资金达6700亿元，流动性偏紧。
- 股指期货多空分化，部分合约上涨，部分下跌。
债券市场：
- 国债收益率曲线平坦化下行，1年期国债收益率下降，10年期国债收益率微幅下调。
- 信用债涨跌互现，企业债交投活跃，中票和短融参与机构有限。
新股发行：
- 近期有多家上市公司发行新股，包括彤程新材、锐科激光、中信建投等。
- 发行日期、价格、市盈率等信息已列明，部分新股发行规模较大。

中邮证券简介：
- 成立于2002年9月，注册资本40.6亿元。
- 由中国邮政集团公司绝对控股，业务覆盖证券经纪、自营业务、投资咨询、基金销售、资产管理、承销保荐、财务顾问等。
主要业务：
- 证券经纪业务：提供多种委托方式，包括现场、自助终端、互联网等。
- 证券自营业务：开展权益类与固定收益类投资。
- 证券投资咨询业务：为客户提供市场分析与投资建议。
- 证券资产管理业务：为客户提供个性化资产管理服务。
- 证券承销与保荐业务：为拟上市企业提供支持。
- 财务顾问业务：为客户提供投融资建议。

股票投资评级：
- 推荐：涨幅高于沪深300指数20%以上；
- 谨慎推荐：涨幅高于沪深300指数10%-20%；
- 中性：涨幅介于沪深300指数-10%-10%；
- 回避：涨幅低于沪深300指数10%以上。
行业投资评级：
- 强于大市：涨幅高于沪深300指数5%以上；
- 中性：涨幅介于沪深300指数-5%-5%；
- 弱于大市：涨幅低于沪深300指数5%以上。
可转债投资评级：
- 推荐：涨幅高于中信标普可转债指数10%以上；
- 谨慎推荐：涨幅高于中信标普可转债指数5%-10%；
- 中性：涨幅介于中信标普可转债指数-5%-5%；
- 回避：涨幅低于中信标普可转债指数5%以上。