2014年-IMF国际货币组织全球_European_Union_Detailed_Assessment_of_Implementation_of_the_European_Central_Bank_Observance_of_the_CPSS_40页_412kb

欧洲央行对金融市场监管职责的执行评估总结

核心内容

本报告由国际货币基金组织（IMF）工作人员团队编制，旨在评估欧洲央行（ECB）在金融市场监管职责方面的执行情况。报告基于2013年1月完成的IMF金融体系评估计划（FSAP）任务，涵盖欧洲央行在欧元区（EA）及全球范围内对金融基础设施（FMIs）的监管职责。

主要观点

• 监管框架全面：欧洲央行已建立广泛且系统的监管政策框架，包括定性和定量标准，用于识别、监测和解决与金融基础设施相关的系统性风险。
• 监管范围广泛：ECB负责监管大额支付系统（LVP）、零售支付系统（RPS）、中央证券托管机构（CSDs）、证券结算系统（SSSs）、中央对手方（CCPs）、支付工具、对应银行（CB）、关键服务提供商（CSPs）及贸易报告库（TRs）。
• 协调与合作机制：ECB在欧洲和全球范围内与多个监管机构合作，包括欧洲证券和市场管理局（ESMA）、欧洲银行管理局（EBA）等，以确保监管的一致性和有效性。
• 监管工具多样化：目前ECB主要依赖非法律约束的监管工具（如道德劝导、发布监管评估、公开声明等），但随着监管标准的提高，需更多依赖具有法律约束力的纠正措施。
• 未来责任扩展：ECB正在逐步承担更多基于风险的监管责任，特别是在EMIR框架下的中央对手方（CCP）监管中。

关键信息

金融基础设施（FMIs）监管现状

• 欧元区有两大大额支付系统：TARGET2和EURO 1，其中TARGET2由欧元系统运营。
• 欧元区共有20个零售支付系统，其中五大系统占据约85%的交易量。
• 欧元区有9个官方注册的中央对手方（CCPs），其中部分位于欧元区外，如LCH.Clearnet Ltd（英国）、ICE Clear Europe（英国）和SIX x-clear（瑞士）。
• 欧元区共有25个证券结算系统（SSSs），其中23个可作为抵押品用于欧洲央行的央行信用操作。
• 欧元区有一个贸易报告库（TR）REGIS-TR，自2010年12月起运营。

ECB监管职责

• ECB是欧元区支付系统的主要监管者，包括TARGET2、EURO 1、STEP 2和CLS欧元结算系统。
• ECB在EMIR框架下负责监管中央对手方（CCPs），并正在承担未来关键服务提供商TARGET2-Securities（T2S）的监管责任。
• ECB目前不拥有对所有后交易金融基础设施（如CSDs和SSSs）的独家监管权，但正通过与ESMA等机构合作，逐步扩大其监管职责。

监管工具与方法

• ECB当前依赖“软性”监管工具，如道德劝导、发布评估报告等，但建议更多使用具有法律约束力的纠正措施，如罚款、暂停服务等。
• ECB应加强与证券监管机构和银行监管机构的协调，以确保对后交易金融基础设施的统一监管。
• ECB需在欧盟立法过程中发挥更积极的作用，以确保其监管职责的有效性。

监管结构与透明度

• ECB的监管职责与运营职能由欧元系统内的不同部门承担，且向不同的执行委员会成员报告。
• 为减少潜在的利益冲突，建议进一步明确监管职能与运营职能之间的分离，以提高透明度和问责性。
• ECB的监管团队需扩大规模和提升能力，以支持其日益扩大的监管职责。

未来建议

• 统一监管标准：建议欧元系统采用CPSS-IOSCO的金融基础设施原则作为监管标准，以确保欧元区监管的一致性。
• 增强监管能力：ECB应增加监管资源，提升其监管团队的能力，以支持其在金融基础设施监管中的角色。
• 明确监管职责：建议在未来的欧盟立法中明确ECB作为“货币发行机构”的监管角色，特别是在CSDs和SSSs的监管中。
• 协调监管职责：ECB应承担监管协调者的角色，确保欧元区监管和规则的一致实施。

推荐措施

• ECB应推动CPSS-IOSCO金融基础设施原则在欧元区内的采用，以实现监管的统一。
• ECB应更多依赖具有法律约束力的纠正措施，以确保监管的有效性。
• ECB应增强其监管职能的透明度，明确其监管与运营职能的分离。
• ECB应扩大其监管团队规模和能力，以支持其在金融基础设施监管中的角色。
• ECB应在未来的欧盟立法中被赋予监管协调者的角色，确保监管的一致性。

表格摘要

结论

本报告确认欧洲央行在金融市场监管职责方面有良好的执行情况，但仍需在监管工具、职责明确性和资源配备方面进行改进，以确保其在欧元区及全球范围内的监管职责能够有效且一致地实施。