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宝城期货能化早评总结（20210210）

核心内容概述

宝城期货对2021年2月10日的能化品种进行了短期走势分析，主要涉及沪胶、甲醇和原油三个品种。整体来看，市场多空因素交织，短期内价格以震荡或下跌为主，但中期供需格局对部分品种仍存在支撑。

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品种分析

沪胶（RU）

• 短期走势：空
• 中期走势：震荡
• 日内观点：下跌
• 策略参考：14800元/吨一线逢高抛空

供应端分析

• 国内云南和海南产区已进入停割期，胶水供应稀少。
• 云南可能面临干旱，但橡胶树耐旱，若未出现严重落叶，对开割影响有限。
• 泰国南部降雨停止，胶水收购价格下跌，泰国橡胶局通过采购并延长保鲜期试图短期稳定市场，但无法从根本上解决供大于求的问题。

需求端分析

• 国内终端消费数据偏乐观，重卡和汽车行业销量同比增长显著。
• 但随着春节临近，轮胎行业开工率出现季节性回落，多数厂家进入放假阶段。

市场展望

• 胶市基本面多空因素交织，节前难有趋势性行情。
• 预计沪胶2105合约维持在14000—15000元/吨的区间内震荡整理。
• 标胶2103合约预计维持在10500—11000元/吨的区间内震荡。

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甲醇（MA）

• 短期走势：空
• 中期走势：空
• 日内观点：下跌
• 策略参考：2340元/吨一线逢高抛空

供应端分析

• 国内甲醇生产企业开工率下降，受春节排库和疫情物流影响。
• 天然气头装置逐步复产，供应量增加，对价格形成压力。
• 进口量基数较大，一季度预计减量，但外盘开工仍低位，进口利润亏损。

需求端分析

• 春节临近，传统需求领域进入淡季。
• 疫情影响河北、山东等下游厂家生产，开工率偏低。
• 新兴需求方面，煤制烯烃装置开工负荷较高，但整体仍受制于需求端的季节性回落。

市场展望

• 节前甲醇期货合约上行动力不足，预计维持低位震荡整固。
• 华东和华南港口库存有望回落至65万—70万吨，去化速度加快。

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原油（SC）

• 短期走势：空
• 中期走势：多
• 日内观点：下跌
• 策略参考：380元/桶一线逢高抛空

供应端分析

• OPEC+继续执行减产协议，沙特阿拉伯和俄罗斯等主要成员国保持减产。
• 1月OPEC+减产执行率为99%，其中沙特阿拉伯产量降幅最大。
• OPEC+表示将维持减产规模，以稳定市场供需平衡。

需求端分析

• 全球原油需求缓慢恢复，疫苗接种和防疫措施加强，新增确诊病例数下降。
• 炼油厂原油加工意愿增强，美国炼油厂开工率维持在80%以上。

市场展望

• 2月全球原油需求预计环比增加373万桶/天，供需前景向好。
• 原油期货价格有望维持稳中上行趋势，但短期可能因市场情绪和库存压力出现震荡。

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关键信息汇总

• 沪胶：短期空头主导，中期震荡，建议逢高抛空。
• 甲醇：短期受供应和需求双杀影响，中期偏空，建议逢高抛空。
• 原油：短期震荡，中期因OPEC+减产和需求修复维持偏多预期。

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