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宝城期货能化早评总结（20210209）

核心内容概述

宝城期货在2021年2月9日的能化早评中，对沪胶、甲醇和原油三大品种进行了短期走势、中期走势、日内观点及策略参考的分析。整体来看，胶市受供需矛盾影响，维持震荡整理；甲醇市场在供应端和需求端双重压力下，预计节前维持低位振荡；原油市场则因OPEC+持续减产及需求复苏预期，呈现上涨趋势。

品种分析

沪胶（RU）

• 短期走势：空
• 中期走势：震荡
• 日内观点：下跌
• 策略参考：14800元/吨一线逢高抛空

基本面分析：

• 供应端：云南和海南产区已进入停割期，但干旱风险可能影响2021年开割情况。泰国胶水价格因收储政策短暂反弹，但未能解决供大于求的问题。
• 需求端：1月国内重卡和汽车行业销量大幅增长，但春节临近，轮胎行业开工率季节性回落。
• 市场预期：胶价节前难有趋势性行情，预计维持在14000—15000元/吨的区间内震荡；标胶2103合约预计在10500—11000元/吨震荡。

甲醇（MA）

• 短期走势：空
• 中期走势：空
• 日内观点：下跌
• 策略参考：2340元/吨一线逢高抛空

基本面分析：

• 供应端：临近春节，国内甲醇企业开工率下降，部分装置检修。天然气头装置提前复产，供应压力增加。进口量基数大，一季度预计减量，但进口利润仍亏损。
• 需求端：春节临近，传统下游行业开工率偏低；甲醇制烯烃装置开工率有所回升，但整体需求仍偏弱。
• 市场预期：节前甲醇期货维持低位震荡，预计华东和华南港口库存将回落至65万—70万吨，去化速度加快。

原油（SC）

• 短期走势：多
• 中期走势：多
• 日内观点：上涨
• 策略参考：362元/桶一线逢低做多

基本面分析：

• 供应端：OPEC+持续执行减产协议，沙特阿拉伯自愿减产100万桶/日，推动市场供需再平衡。1月OPEC+产量增长低于预期，减产执行率良好。
• 需求端：全球原油需求缓慢恢复，疫苗接种和防疫措施加强促使疫情控制，成品油裂解价差走高，炼油厂加工意愿增强。美国炼油厂开工率维持在80%以上。
• 市场预期：预计2月全球原油需求环比增加373万桶/天，供应端仍偏紧，国内外原油期货价格有望维持稳中上行趋势。

关键信息总结

主要观点

1. 沪胶市场：受供需矛盾影响，短期和中期均偏向空头，节前胶价预计震荡整理。
2. 甲醇市场：供应端压力较大，需求端偏弱，预计节前甲醇价格将维持低位震荡。
3. 原油市场：OPEC+持续减产支撑市场情绪，叠加需求复苏预期，预计原油价格将保持稳中上行趋势。

风险提示

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应结合自身情况和市场变化进行决策。
• 市场存在不确定性，需密切关注政策变化、天气、疫情等外部因素对供需的影响。