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贝莱德2024年第四季度全球投资展望总结

战术配置观点

股票

• 美国：超配科技股和AI相关板块，通胀压力缓解，盈利超出预期，维持市场乐观。
• 欧洲：估值较高，谨慎态度，关注央行政策信号。
• 英国：超配，政治稳定，估值全球最低。
• 日本：保持超配，企业盈利改善，但面临日元升值与央行信号不确定性。
• 新兴市场：中枢性配置，重点关注印度，中国灵活调整，地产与公用事业受益。

固定收益

• 美国短期国债：低配，放缓降息预期。
• 美国长期国债：中性，利差震荡风险。
• 政府、通胀挂钩债券：多国国债估值吸引力不足。
• 全球高收益及投资级别信贷：重点配置短期投资级别信贷、欧洲信贷。
• 新兴市场债券：中性，暂停降息风险。

颠覆性技术趋势

• AI投资：推动股市上涨，但估值波动大，科技以外领域如能源、公用事业也有受益机会。
• 低碳转型：潜在资本支出巨大，基本面向低碳领域投资集中。
• 产业链调整：数字化、地缘政治影响加剧，驱动金融体系变革。

战略性配置

• 私营信贷市场：具有投资回报吸引力，可弥补政府投资缺口。
• 新兴市场股票：战略性超配，性价比高。
• 技术多样性与宏观环境：需适应更动态的市场，战术配置多元化。

市场调整与建议

• 期限溢价变化：新政局下的政府债券对冲作用减弱，对债券上涨预期减弱。
• 提供多元化配置：占据主导地位的风险积极性上升，需灵活布局高回报资产。

总结

• 这些投资机会与挑战并存，未来需重视AI、低碳等领域投资机会，同时防范通胀、利率、货币政策不确定带来的风险。