20250701-开源证券-开源晨会_11页_878kb

开源证券2025年7月1日晨会纪要总结

总量研究 · 金融工程资产配置

• 核心观点：维持看多短债、偏股低估转债、黄金资产，建议7月股票仓位降至18.72%，债券仓位提升至81.28%。
• 因子表现：
  • Barra风格因子：市值因子录得-0.42%，账面市值比因子录得0.09%。
  • 交易行为因子：理想振幅和合成因子表现最佳，6月胜率达83.3%。
• 行业配置：推荐非银金融、有色金属、通信、计算机等行业，重点关注大科技、大金融板块。

行业研究 · 中小盘板块

• 半导体第三方检测: 产业分工深化下，2027年国内市场规模预计达180-200亿元，推荐检测赛道(如日联科技)。
• 智能汽车/高端制造: 主题推荐沪光股份、晶晨股份等，关注RV8000平台受益标的。
• 稳定币: 看好稳定币市场扩张，推荐朗新集团、博彦科技及区块链相关企业。
• AIDC周期: 存储价格回暖，模组厂商受益(江波龙、德明利)，算力需求助推国产化提速。

公司深度

• 普天科技(002544): 参与“三体计算星座”项目，维持“买入”评级。
• 绿联科技(301606): NAS存储爆发在即，首次覆盖“买入”评级。

投资主题

• 情绪消费: 推荐黄金珠宝(老铺黄金)、医美(锦波生物)、美妆等高景气赛道。
• 政策红利: 关注充电产业升级、NAS存储渗透、跨境电商等领域。

风险提示

• 金融工程：模型失效风险。
• 行业投资：政策波动、竞争加剧、技术迭代风险。
• 股票评级：评级体系以相对市场表现为导向。