20250916-华泰期货-黑色建材日报_宏观预期渐浓_钢价震荡偏强_13页_3mb

宏观面担忧情绪升温

• 美联储降息预期增强，市场对国内政策加码预期渐浓
• 反内卷政策及双节补库预期共同推升钢材价格

各板块运行分析

钢材板块

• 期现货表现：现货成交一般，低价尚可，终端补库为主，期货震荡上涨
• 供需矛盾：库存增长压力下基本面矛盾加剧，但板材需求韧性仍存，厂商利润尚稳
• 操作建议：单边震荡偏强

铁矿板块

• 期现货表现：现货价格波动，钢厂采购以刚需为主，期货盘面小幅下跌
• 供需逻辑：发运量回升，港口到港回落，双节补库需求支撑消费，短期维持震荡

焦煤双焦板块

• 期现货表现：焦价第二轮提降落地，下游按需采购，进口蒙煤供应正常
• 供需逻辑：政策托底预期加强，钢厂补库支撑价格反弹，需关注提降后消费节奏
• 操作建议：焦煤、焦炭双双震荡偏强

动力煤板块

• 期现货表现：产地煤价稳中偏强，港口止跌反弹，进口高卡煤保持稳定
• 供需逻辑：非电需求旺盛下短期震荡运行，价差变化关注政策与库存动态

风险因素

• 宏观政策转向风险
• 美联储降息节奏与幅度
• 铁水产量波动
• 库存增速超预期变化
• 行业安全事故冲击
• 国际关系与进出口政策变化

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（免责声明：本报告基于公开信息整理且不构成投资建议，投资决策需基于独立判断）