2017年企业并购报告_技术引领全球并购风潮_34页_2mb

报告摘要

技术引领全球并购风潮总结

核心内容

2017年企业并购报告指出，技术已经成为推动全球并购市场发展的主要驱动力。随着数字化和高新技术的普及，几乎每个行业都受到其影响，技术并购的数量和金额均显著增长，特别是在工业4.0、云计算和移动技术等领域的交易。技术并购已成为企业获取创新、提升竞争力的重要手段。

主要观点

并购市场趋势：
- 全球并购交易在2016年达到2.5万亿美元，接近历史高点。
- 技术并购在2016年占并购交易总额的约30%。
- 中国企业海外并购热情高涨，交易额接近2000亿美元，非技术行业买家在技术并购中占比超过70%。
技术并购市场：
- 技术并购市场自2012年起开始复苏，交易量和金额增长超过整体并购市场。
- 技术并购市场分为两个主要部分：大额交易（5亿美元以上）和小额交易（1亿美元以下），其中大额交易占主导地位。
- 技术并购的估值水平较高，EV/EBITDA中值约为13.6，接近2007年的水平。
技术并购的驱动因素：
- 高增长潜力和高毛利润是技术并购的重要推动力。
- 企业希望通过技术并购来获取新技术、新能力和新市场，特别是在传统行业寻求转型和创新。
技术并购的成功率：
- 技术并购的整体成功率约为50%，与所有类型并购的成功率基本一致。
- 有经验的连环技术收购者在长期表现上优于初次进行技术并购的企业。

关键信息

技术并购的正确做法：
- 企业应制定清晰和聚焦的技术并购战略。
- 为技术并购量身定制流程，并建立合适的组织架构。
- 需要灵活的交易执行方式和对协同效应的重视。
战略考量：
- 技术并购应与企业的整体战略相契合。
- 技术并购可以弥补企业在研发和创新方面的不足。
- 需要深入了解标的企业的商业模式、文化和成功因素。
经验的重要性：
- 首次进行技术并购的企业在短期内获得更高的回报。
- 连环技术收购者在长期表现上更为稳健，能够实现更高的相对股东总回报。
技术并购的市场影响：
- 技术并购市场正在形成两个不同的细分市场：大额交易和小额交易。
- 技术并购不仅在技术行业内部活跃，也受到非技术行业买家的青睐。
- 技术并购对整体市场有显著影响，但并不一定意味着技术泡沫的形成。

附录与补充信息

短期与长期价值创造：
- 短期价值创造主要通过公告收益（CAR）来衡量。
- 长期价值创造则通过相对股东总回报（RTSR）来评估。
技术并购的分类与分析：
- BCG基于九个技术趋势，创建了技术并购分类法。
- 数据库中收录了超过4.3万起技术并购案例，用于分析市场趋势和交易表现。
技术并购的统计方法：
- 使用超额收益率（AR）和累计超额收益率（CAR）来评估交易表现。
- 使用相对股东总回报（RTSR）来衡量长期价值创造。

图表与数据

图1：2016年全球并购交易数量和金额保持稳定。
图2：技术并购的估值水平高于历史平均水平。
图3：2017年上半年并购交易额高于长期平均水平。
图4：中国企业在海外并购中占据主导地位。
图5：私募股权公司交易量和待投资现金持续增长。
图6：技术并购的倍数和信贷条件收紧。
图7：每5起交易中就有1起与技术相关。
图8：技术并购金额和交易量接近2000年的水平。
图9：塑造并购市场的九个技术趋势。
图10：大额技术并购交易增长迅速。
图11：非技术行业买家在技术并购中的比例显著上升。
图12：技术标企业的EV/SALES倍数上升。
图13：技术并购的CAR表现与交易规模有关。
图14：技术并购的RTSR表现优于市场平均水平。
图15：BCG创新性最强的非技术行业企业中，许多是连环技术收购者。

总结

技术并购已经成为全球并购市场的重要组成部分，其增长速度远超整体市场。技术并购不仅帮助企业在短期内获得高回报，也为其长期发展提供了新的动力。然而，技术并购的成功依赖于清晰的战略、灵活的流程和合适的组织架构。非技术行业买家在技术并购中占据重要地位，他们通过技术并购来增强自身竞争力。尽管技术并购的估值水平较高，但并不一定意味着技术泡沫的形成，而是反映了市场对技术企业的重视和需求。技术并购的正确做法包括战略制定、流程优化和组织建设，以确保交易的成功和价值的实现。

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