20171122-东北证券-策略日报_新三板企业主业变更_谨防风险_6页_629kb

新三板企业主业变更风险分析总结

核心内容

2017年以来，新三板市场出现大量企业变更主营业务的现象，反映出部分企业在原有业务经营不善、业绩下滑背景下，寻求新的利润增长点的趋势。然而，这种“改头换面”行为背后潜藏诸多风险，值得投资者和企业高度关注。

主要观点

• 主业变更趋势显著：2017年以来，已有86家新三板公司变更主营业务，其中47家涉及跨行业转型。
• 热门领域集中：变更方向主要集中在细分电商、养老医疗、长租市场、区块链等新兴或热门行业。
• 转型动因明确：多数企业因原有主业经营不善、业绩连续下滑或多年亏损，为寻求新的发展机会而进行转型。
• 转型风险突出：企业频繁变更主业可能导致经营不稳定，面临较高的行业壁垒和管理经验不足的问题，甚至使业绩进一步恶化。
• 案例警示：如国润股份在变更主营业务后又放弃，反映出转型过程中的不确定性与风险。

关键信息

市场动态

• 指数表现：2017年11月21日，三板成指收于1294.43点，上涨0.29%；三板做市收于997.68点，微涨0.01%。
• 成交量与成交额：当日新三板总成交量为11324.87万股，总成交金额为51825.11万元，较上一交易日分别下降27.68%和27.48%。
• 换手率与市盈率：整体换手率为0.04%，市盈率为35.69；做市转让市盈率为26.53，协议转让市盈率为42.03。
• 成交额前十：做市转让成交额最高为中磁视讯（1299.1万元），协议转让成交额最高为瑞鹏股份（3229.27万元）。
• 新增挂牌：今日新增挂牌企业2家，均为协议转让方式，分别属于航空运输业和软件和信息技术服务业。
• 做市商变动：今日2家做市商退出，5家新增做市商，显示市场流动性变化。

数据统计

转型难点

• 行业壁垒高：高科技行业门槛高，新进企业面临较大竞争压力。
• 管理经验不足：部分企业在新领域缺乏运营经验，转型成本高。
• 频繁变更风险：频繁变更主业不利于企业持续经营和盈利稳定。

风险提示

新三板企业在主业变更过程中，需谨慎评估行业前景、自身能力及潜在风险，避免盲目跟风导致经营困境。投资者应关注企业转型后的实际运营情况及盈利表现，防止因转型失败而造成投资损失。

分析师信息

• 付立春：东北证券新三板研究中心总监、首席分析师，清华大学博士后，拥有九年资本工作经验。
• 马庆华：新三板研究助理，清华大学环境工程硕士，拥有两年环保行业工作经验。

重要声明

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