20241014-格林期货-江西碳酸锂调研总结_江西底初步确认_未来锂价何去何从__4页_397kb

格林大华期货研究院专题报告：江西碳酸锂调研与价格展望

成文时间：2024年10月14日

一、调研背景

由于碳酸锂价格自2023年5月高位回落，锂电行业进入过剩周期，江西地区碳酸锂开工率显著下滑，多家企业减产或停产。江西碳酸锂产能约占全国30%，云母提锂成本较高，价格触及7万元/吨时成为多数企业成本支撑位。为探究“江西底”，本次联合富宝锂电网对江西碳酸锂产企进行调研。

二、调研结果

企业现状与成本

• 调研江西10家碳酸锂产企，整体开工率30%-40%。
• 多家大厂因矿石成本高企或生态环保压力被迫延迟投产或停产。
• 云母提锂因环保尾渣处理成本增加约4000元/吨。
• 当前行业内卷严重，仅能覆盖现金成本。

代加工成本（不含/含折旧）：

• 品位30%辉石：32万元/吨、37万元/吨；
• 品位60%辉石：25万元/吨；
• 技术创新厂商因原料或成本优势，产能恢复较快。

库存状况

• 锂盐库存3-10天；
• 下游及贸易商库存相对集中，现阶段补库需求有限；
• “7万元/吨”已成有力支撑位。

三、当前市场与基本面分析

截至9月底，碳酸锂全国综合开工率48%，连续降库，去库周期显现。需求方面，新能源汽车渗透率超50%，但四季度进入传统淡季，叠加下游需求饱和，供需双弱，预计行情将在7-8.5万元/吨区间震荡。

四、策略建议

期权操作建议

• 预计支撑：7万元/吨；
• 抗跌：卖出7-71万/吨看跌期权；
• 限涨：卖出81-82万/吨看涨期权。

五、2025年展望

短期

• 春节“金三银四”需求旺季将推动一轮反弹；
• 超过四季度库存去化，供给端无新增主体出现，预计中枢上移。

长期

• 明年碳酸锂价格中枢有望上行；
• 成本支撑强化（414断裂矿即将消耗，矿石品位下滑）；
• 政策与技术持续推进，环保、出口限制与矿石资源博弈增加；
• 产业链外迁趋势增强，企业需增加资金流出拓展海外市场。

六、风险因素

1. 海外政策具备不确定性，进口/出口受限；
2. 宏观经济波动影响终端需求；
3. 新增产能超预期；
4. 技术创新速度快于预期，成本下降。

七、免责声明

本报告信息均来自公开资料，不代表格林大华期货观点，亦不构成投资建议，报告内容供市场参与者参考，不承担由此引起的任何投资损失责任。