20250827-西南证券-新铝时代-301613.SZ-2025年半年报点评_电池盒箱体放量增长_客户拓展与产能扩张并举_16页_2mb

业绩总结
新铝时代（301613）2025年上半年实现总营收15.4亿元，同比增长68.8%；归母净利润1.4亿元，同比增长37.3%。其中，二季度实现总营收9.14亿元，同比增长68.1%，归母净利润0.9亿元，同比增长49.8%。

投资要点
公司核心业务为电池盒箱体，受益于新能源汽车高景气度，龙头地位稳固。2024年市占率达6.3%，客户覆盖比亚迪、宁德时代等头部企业，并拓展至重卡领域。技术上，公司掌握高强度铝合金研发及FSW焊接等核心技术；成本控制上，借助“熔铸-余料回收”纵向一体化布局降低成本，毛利率长期维持20%-30%。

新增长点方面，公司布局3C消费电子精密结构件及机器人结构件，通过并购宏联电子切入新市场。宏联电子2023年业绩稳健，产品覆盖国际一线品牌；机器人领域已实现技术突破。

盈利预测
公司2025年预测EPS为2.01元，对应目标价70.35元，首次覆盖给予“买入”评级。2025-2027年营收增速分别为52.83%、48.68%和31.49%，净利润增速分别为74.86%、59.30%和49.97%。

风险提示
需关注新能源汽车需求变化、原材料价格波动、市场竞争加剧及政策落地不及预期等风险。