20251219-东亚期货-能化产品周报—甲醇_22页_999kb

甲醇周报总结（2025年12月19日）

核心内容概述

本报告为东亚期货发布的甲醇周报，内容涵盖甲醇市场近期的价格走势、供需变化、库存情况以及上下游利润分析，旨在为投资者提供市场参考与决策依据。

一、价格数据

1.1 上游价格

• 动力煤：
  • 秦皇岛港5500大卡动力煤价：环比下降2.16%，同比下降9.10%。
  • 宁波港5500大卡动力煤价：环比下降4.20%，同比下降8.42%。
  • 内蒙古乌海车板价（含税）：环比变动未提及，但整体动力煤价格呈下降趋势。

1.2 中游价格

• 甲醇期货收盘价：活跃合约价格为2148元/吨，环比上涨3.57%。
• 现货价格：华东地区甲醇现货价为2180.68元/吨，环比上涨2.22%，同比下降16.80%。
• 厂库价格：整体价格表现与现货价格相近，但未给出具体数据。

1.3 下游价格

• 下游价格数据未详细列出，但报告中提及了下游需求变化及利润情况。

1.4 期货价差

• 期货价差数据未具体说明，但价格波动与基差表现相关。

1.5 基差

• 基差偏强，表明现货价格相对期货价格较高，可能影响市场走势。

二、供给与需求

2.1 开工情况

• 国内甲醇开工率：90.52%，环比上升0.8个百分点，同比微增0.1个百分点。
• 国际甲醇开工率：60.51%，环比下降3.5个百分点，同比上升5.0个百分点。
• 国内甲醇产量季节性：数据未具体给出，但开工率维持高位。

2.2 到港量

• 甲醇到港量：34.4万吨，环比上升38.82%，同比下降14.04%。
• 周度需求反推：需求表现略强，但未达到预期。

2.3 MTO与传统下游需求

• MTO产能利用率：89.51%，环比下降0.4个百分点，同比上升2.4个百分点。
• 华东地区MTO开工率：80.58%，环比上升0.8个百分点，同比下降6.3个百分点。
• 传统下游需求：
  • 甲醛开工率：未具体数据，但整体需求表现平稳。
  • 二甲醚、MTBE、冰醋酸开工率：均未给出具体数据，但传统下游整体需求有所上升。

2.4 订单数量

• 甲醇生产企业订单数量：数据未给出具体数值，但待发订单数量为22.04万吨，环比上升6.25%，同比下降24.06%。
• 下游需求分布：整体需求表现较为稳定，但存在区域差异。

三、库存情况

• 港口库存：121.88万吨，环比下降1.26%，同比下降13.88%。
• 厂内库存：39.11万吨，环比上升10.86%，同比上升2.49%。
• 仓单数量：未提供具体数据，但库存整体呈现去库趋势。
• 浮仓：未提供具体数据，但库存变化对市场有一定影响。

四、上下游利润

4.1 中游利润

• 煤制甲醇毛利：167元/吨，环比下降7.73%，同比下降64.66%。
• 焦炉气制甲醇毛利：-141元/吨，环比上升27.03%，同比上升184.10%。
• 天然气制甲醇毛利：-320元/吨，环比持平，同比上升656.52%。
• 进口甲醇毛利：-28.7元/吨，环比下降15.85%，同比上升72.50%。
• 传统下游加权平均毛利：-41.3元/吨，环比上升51.14%，同比下降60.25%。

4.2 中游贸易利润

• 西北-鲁北：套利利润未给出具体数值，但整体贸易利润受成本影响。
• 关中-鲁北：套利利润未给出具体数值，但区域间价格差异仍存在。
• 西南-港口：套利利润未给出具体数值，但套利空间可能限制价格上行。
• 西北-港口：套利利润未给出具体数值，但成本塌陷对利润产生压力。

4.3 下游利润

• 下游利润数据未详细列出，但整体表现不佳，部分传统下游毛利为负。

五、主要观点

1. 国内供应高位：国内甲醇开工率维持在90.52%，但需求表现相对平稳。
2. 外盘供应减量：国际甲醇开工率下降，1月到港量或大幅减少，利好国内甲醇市场。
3. 成本塌陷：动力煤价格持续下跌，对甲醇成本端形成压制，影响利润空间。
4. 港口去库持续：尽管实际卸港不及预期，但港口库存仍呈下降趋势，基差偏强。
5. 行情承压：由于套利空间存在，甲醇价格上方空间可能受限。
6. 远月预期：远月合约或将逐步交易一季度去库预期，市场关注点向未来转移。

六、关键信息

• 价格：甲醇主力合约价格2148元/吨，环比上涨3.57%；华东现货价2180.68元/吨，环比上涨2.22%。
• 供应：国内甲醇开工率高位，国际开工率下降，1月到港量预期减少。
• 库存：港口库存下降，厂内库存上升，整体去库趋势仍在。
• 利润：煤制甲醇毛利下降，天然气制甲醇和进口甲醇利润为负，传统下游毛利亦为负，整体利润承压。

七、服务与联系方式

• 研究分析服务：提供期货市场及现货市场信息分析，制作研究报告。
• 风险管理顾问：协助客户建立风险管理制度与操作流程。
• 交易咨询：设计套期保值与套利方案，拟定期货交易策略。
• 服务电话：
  • 问询电话：021-55275087（交易咨询部）
  • 投诉电话：021-55275065