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重大行情点评总结

核心内容

2021年11月11日，招商期货发布了关于合金市场的重大行情点评。该报告指出，合金市场在榨干现货利润后，缺乏内在驱动因素，整体表现较为平淡。硅铁和硅锰期货价格在当日有所上涨，但涨幅在黑色板块中并不突出。

主要观点

• 行情回顾：合金市场在当日回吐了前一交易日的跌幅，硅铁主力合约上涨5.63%，收于9450点；硅锰主力合约上涨3.59%，收于8780点。
• 市场驱动分析：
  • 合金市场目前缺乏自身的驱动力，更多是跟随煤炭价格的调整。
  • 期货估值与黑色板块的跟随度提升，表明市场对煤炭价格的预期对合金价格产生了较大影响。
• 盈亏比考量：
  • 在前期估算中，煤炭提降7轮的预期对应硅铁边际成本为9000点，硅锰为8300点。
  • 昨日合金价格一度出现亏损定价，因此空头在盈亏比考量下选择止盈，带动估值修复。
• 市场趋势判断：
  • 在煤炭与终端需求再刷下限之前，合金近月有筑底倾向。
  • 然而，合金现货尚未止跌，双硅（硅铁、硅锰）北方现金出厂成交价最低均降至8700点，表明市场仍有下行压力。
• 操作建议：
  • 建议投资者维持空单逢低止盈的操作策略。
  • 同时关注正套机会，即利用期货与现货之间的价差进行套利操作。

关键信息

• 市场参与者：杨依纯（合金研究员）和陶锐（黑色产业小组主管）共同撰写本报告。
• 联系方式：
  • 杨依纯：86-755-82763584，yangyichun@cmschina.com.cn，证书编号：F3066708
  • 陶锐：86-755-82771254，taorui@cmschina.com.cn，证书编号：F3042712，Z0015475
• 微信公众号：招商期货研究所
• 风险提示：
  • 报告仅供风险承受能力为C3及以上类别的投资者参考。
  • 报告基于合法信息，但不保证其准确性和完整性。
  • 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。

研究员简介

• 杨依纯：招商期货合金研究员，专注于锰硅上下游产业链分析，注重基本面研究，具备期货从业资格。
• 陶锐：招商期货黑色产业小组主管，重庆大学数量经济学研究生，对煤焦行业有深入研究，擅长从细节中挖掘产业投资机会，具备期货从业资格及期货投资咨询资格。

总结

合金市场当前处于一个相对弱势的状态，价格波动主要受煤炭价格调整的影响。尽管今日硅铁和硅锰期货价格有所上涨，但整体涨幅有限，市场仍缺乏强劲的驱动因素。投资者在操作上应关注盈亏比，适时止盈，并留意正套机会。报告提醒投资者注意市场风险，谨慎决策，不将本报告作为唯一参考依据。