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焦炭首轮提涨落地，煤焦延续弱势震荡

核心内容总结

本周煤焦现货市场震荡运行，焦炭首轮提涨已落地，煤焦期价也呈现弱势震荡态势，基差小幅波动。整体来看，煤焦市场在供需关系和价格调整之间保持平衡，短期内价格或继续震荡。

主要观点

• 价格与估值：焦炭和焦煤期价短期震荡，基差波动较小。
• 供需与驱动：
  • 供应端：国内主流煤矿产量基本稳定，上游矿山焦煤库存小幅下降，洗煤厂开工率下降，蒙煤通关量环比增加，但口岸库存压力仍较大。
  • 需求端：焦炭刚性需求仍存在，钢厂铁水产量稳定，焦企利润状况改善，整体开工率维持稳定。
• 市场判断：
  • 目前多数矿山仍能保持盈利，短期内焦煤出现大面积减产的可能性不大。
  • 钢厂利润修复，铁水有增产预期，但其能否持续增加仍需观察。
  • 焦煤05合约快速下跌，带动远月及焦炭期价下跌，但随着期价下跌、基差走强，部分期现套利离场，且临近4月底政策窗口，空头加仓意愿降低，跌势或将趋缓。
  • 在远月钢材出口承压、粗钢压减预期明确的背景下，煤焦供应端仍相对充裕，短期内不具备做多条件。

策略推荐

• 趋势策略：焦炭和焦煤期价短期或震荡运行，建议观望为主，或逢反弹轻仓做空。
• 套利策略：建议观望。

关键数据一览

焦煤供应情况

焦炭供应情况

焦炭库存情况

焦炭价格情况

风险提示与重点关注

• 矿山生产情况：关注矿山是否出现减产或库存变化。
• 铁水产量变化：钢厂利润修复及铁水增产预期是影响焦炭需求的重要因素。
• 焦化企业利润：焦炭价格调整对焦企利润的影响需持续跟踪。

附注

• 单位说明：产量、库存、通关量、日产、日耗单位为万吨；开工率单位为%；可用天数单位为天。
• 数据来源：本报告数据反映分析师在发布当日的判断，基于公开信息，不保证其准确性与完整性。

声明

本报告由中泰期货股份有限公司发布，仅供客户参考。本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。