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四川成渝高速公路股份有限公司2025年半年度报告总结

核心内容概览

四川成渝高速公路股份有限公司（股票代码：601107，简称“四川成渝”）于2025年上半年发布了半年度报告。报告中披露了公司的财务状况、经营情况、重大投融资项目及未来业务发展计划等内容。

主要观点与关键信息

1. 财务表现

• 营业收入：41.26亿元，同比下降23.14%。
• 利润总额：106.79亿元，同比增长18.44%。
• 归属于上市公司股东的净利润：83.73亿元，同比增长19.93%。
• 基本每股收益：0.2596元，同比增长13.71%。
• 加权平均净资产收益率：4.97%，同比上升0.61个百分点。
• 总资产：6,130.72亿元，同比增长0.39%。
• 归属于上市公司股东的净资产：1,957.80亿元，同比增长6.38%。

2. 非经常性损益

• 非经常性损益项目合计金额为2,056.05万元，主要来源于非流动性资产处置损益、政府补助等。

3. 经营情况

• 收费公路业务：为公司主要利润来源，通行费收入占比达55.10%，但整体收入同比下降2.25%。
• 高速公路运营情况：
  • 成渝高速：日均车流量21,974辆，同比增长3.70%。
  • 成雅高速：日均车流量37,763辆，同比下降1.68%。
  • 成仁高速：日均车流量33,598辆，同比下降1.98%。
  • 成乐高速：日均车流量40,421辆，同比增长2.26%。
  • 城北出口高速：日均车流量50,711辆，同比增长8.24%。
  • 遂广高速：日均车流量11,548辆，同比下降3.19%。
  • 遂西高速：日均车流量10,493辆，同比增长3.82%。
  • 二绕西高速：日均车流量26,370辆，同比下降5.03%。

4. 重大投融资项目

• 成乐高速扩容项目：
  • 总里程136.1公里，总投资251.5亿元。
  • 截至2025年6月30日，累计完成投资143.77亿元。
• 天邛高速BOT项目：
  • 总长约42公里，总投资86.85亿元。
  • 2024年9月13日全线通车，截至2025年6月30日累计完成投资70.02亿元。
• 成雅高速扩容项目：
  • 路线全长159.115公里，估算总投资285.48亿元。
  • 2025年8月13日，项目公司成立。

5. 业务发展计划

• 聚焦核心主业：加强成乐扩容项目建设，提升养护质量，推动跨板块协同发展。
• 抢抓政策机遇：推进多元化发展，包括绿色能源投资、服务区运营、氢能应用试点等。
• 市场化经营：强化资源配置和预算管理，提升组织运营活力。
• 精细化成本管控：优化成本结构，提升效益产出。
• 风险防控：强化安全与风险管理体系，确保稳健运营。

6. 资产与负债状况

• 资产受限情况：
  • 限制性货币资金：171,500元（ETC账户保证金）。
  • 无形资产受限：576,132,647,156.4元（质押）。
• 资产负债变化：
  • 应收账款减少30.75%，因加强管理并收回部分应收款项。
  • 预付款项增加38.59%，因多联公司运输项目预存运费。
  • 合同资产减少70.02%，因部分项目结算完成。
  • 短期借款减少97.19%，因归还部分借款。
  • 其他应付款增加42.14%，因应付股利支付。
  • 其他权益工具增加60.62%，因新发行12亿元永续保债。
  • 其他综合收益增加3,504.91%，因公允价值变动。

7. 投资状况

• 对外股权投资：对子公司遂广遂西公司增资30亿元，投资账面价值增加30%。
• 证券投资：
  • 持有渝农商行、浙商银行、光大银行等股票，期末账面价值合计112,484.12万元。
  • 本期公允价值变动损益为85,563.61元。
  • 计入权益的累计公允价值变动为42,511,523.11元。

8. 主要控股参股公司

• 四川成乐高速公路有限责任公司：净利润17,433.98万元。
• 四川遂广遂西高速公路有限责任公司：净利润-6,761.14万元。
• 四川成邛雅高速公路有限责任公司：净利润0.00万元。
• 四川蓉城第二绕城高速公路开发有限责任公司：净利润5,201.80万元。
• 成都城北出口高速公路有限公司：净利润3,747.94万元。
• 四川蜀南投资管理有限公司：净利润-786.72万元。
• 四川蜀道成渝投资有限公司：净利润1,895.22万元。
• 四川蜀厦实业有限公司：净利润1,143.65万元。
• 四川蜀道新能源科技发展有限公司：净利润-47.01万元。
• 四川成渝新能建设有限公司：净利润-207.28万元。
• 信成香港投资有限公司：净利润528.17万元。
• 四川中路能源有限公司：净利润2,878.63万元。
• 四川成雅高速公路油料供应有限责任公司：净利润2,507.99万元。
• 四川省多式联运投资发展有限公司：净利润386.51万元。
• 四川成渝私募基金管理有限公司：净利润-144.95万元。

9. 可能面对的风险

• 政策风险：收费标准调整需政府批准，存在不确定性。
• 市场风险：竞争性路网变化、物流需求波动及客流分流对收入有影响。
• 财务风险：公司需面对债务管理、现金流及投资回报的挑战。
• 管理风险：需提升运营效率与成本控制能力。

结论

四川成渝高速公路股份有限公司在2025年上半年的经营中面临经济环境变化和政策调整带来的挑战，但通过强化管理、推进项目建设和优化资源配置，实现了净利润和每股收益的稳定增长。公司继续聚焦主业，同时拓展多元业务，探索新能源和氢能应用等新兴领域，为未来增长奠定基础。在财务方面，公司加强了对账款和资金的管理，有效控制了财务费用，提升了盈利能力。然而，公司仍需关注政策变动、市场竞争和财务风险，以确保持续稳健发展。