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市场研报总结：沪锡期货周报（2022年2月18日）

一、核心内容

1、周度数据概览

• 期货表现：沪锡主力2203合约本周收盘价上涨4890元/吨，持仓量减少，但前20名净持仓增加，显示市场多头力量增强。
• 现货表现：上海1#锡平均价上涨1250元/吨，基差大幅收窄至240元/吨，反映现货价格与期货价格趋近。
• 库存情况：沪锡仓单库存较上周下降366吨，LME锡库存为2360吨，注销仓单310吨，整体库存维持低位。

2、多空因素分析

利多因素：

• 美联储政策：1月会议纪要偏鸽派，未透露3月加息或缩表的新线索，美元指数弱势运行，对锡价形成支撑。
• 地缘政治：俄乌局势紧张，美方渲染俄罗斯将入侵乌克兰，引发市场担忧，间接推高锡价。
• 需求强劲：下游镀锡板及电子行业需求保持高位，市场以按需采购为主，支撑锡价。

利空因素：

• PPI数据：美国1月PPI环比上涨1%，同比上升9.7%，接近历史高点，可能引发通胀担忧，对锡价构成压力。
• 供应担忧：国内广西地区仍面临缺料问题，春节临近导致云南、广西、江西地区排产下降，预计整体产量将减少。

3、市场展望

• 价格趋势：预计锡价将延续上行趋势，因供应紧张局面持续，市场捂货惜售心态明显。
• 技术分析：沪锡主力2203合约周度呈现下影阳线，关注10日均线支撑，建议多单继续持有，止损设于10日均线。

二、市场数据图表分析

• 图1：国内锡现货价格：显示近期锡现货价格小幅上涨，反映市场需求稳定。
• 图2：锡价基差走势：基差收窄，表明期货价格与现货价格趋于一致。
• 图3：国内锡精矿价格：广西锡精矿70%价格为319250元/吨，云南锡精矿40%价格为315250元/吨，精矿价格维持高位。
• 图4：SHF锡库存：沪锡库存下降，LME库存维持低位，显示供应紧张。
• 图5：LME锡库存与注销仓单比率：库存与注销仓单比率下降，表明市场流动性收紧。
• 图6：锡进口盈亏：进口盈亏为20000元/吨，显示进口成本较高，对国内价格形成支撑。
• 图7：锡焊条价格：云锡华锡个旧锡焊条63A价格为225250元/吨，60A价格为215250元/吨，焊条价格稳定。
• 图8：沪锡和沪镍主力合约价格比率：锡镍比值为1.91，显示锡价相对镍价处于高位。
• 图9：沪伦锡价格比率：当前比价为7.57，反映沪锡与伦敦锡价的相对关系。

三、关键信息

• 供应端：国内广西地区缺料，春节临近导致排产下降，产量减少。
• 需求端：下游镀锡板及电子行业需求保持高位，市场按需采购。
• 库存情况：国内外库存均处于历史低位，供应紧张局面持续。
• 政策影响：美联储政策偏鸽，美元指数走弱，对锡价形成利好。
• 地缘政治：俄乌局势紧张，美方渲染俄罗斯将入侵乌克兰，引发市场担忧。
• 投资建议：建议多单继续持有，止损设于10日均线。

四、免责声明

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