20210808-开源证券-医药生物行业周报_政策明确继续鼓励社会办医_疫情反复继续关注防疫板块_16页_1mb

医药生物行业周报总结

核心内容概述

2021年8月8日，医药生物行业整体上涨0.9%，表现弱于上证综指、中小板及创业板。行业主要受到Delta毒株引发的全球疫情反复、政策对社会办医的持续支持以及药店板块的业绩预期回升等因素影响。建议关注疫苗、新冠检测、防疫物资、医疗服务及药店板块的投资机会。

主要观点

1. 疫情反复，防疫板块受关注

• Delta毒株扩散：全球疫情持续扩散至124个国家，新增确诊人数反弹，国内新增确诊数量也有所回升，现有确诊3503例。
• 疫苗有效性下降：辉瑞疫苗对Delta毒株的保护率从5月份的95.3%下滑至7月份的39%，加强针接种或将成为主流趋势。
• 防疫板块投资建议：建议关注疫苗、新冠检测及防疫物资等板块，因全球疫情呈现流感化趋势，未来需求将持续存在。

2. 政策利好，推动社会办医发展

• 职称评定同等化：政策明确社会办医与公立医院在职称评定方面享有同等待遇，提升民营医院吸引力。
• 医疗服务价格上调：云南省拟调增医疗服务项目费用，平均调增幅度28.25%，对民营医院有利。
• 医疗服务板块受益：肿瘤、康复、眼科、齿科、医美等赛道民营医院特需及自费项目占比高，未来受益于政策推动。

3. 药店板块业绩有望回升

• 业绩趋势：2021年药店预计呈现“前低后高”趋势，受益于新开门店贡献利润。
• 行业集中度提升：头部药店扩张加速，中小药店生存空间被压缩，行业集中度有望进一步提升。
• 处方外流优势：头部药房具备承接处方外流能力，通过布局DTP药房、特慢病统筹医保资质门店等方式抢占市场。

关键信息

本周医药生物指数表现

• 医药生物指数：本周上涨0.9%，弱于上证0.89个pct，弱于中小板1.95个pct，弱于创业板0.57个pct。
• 子板块表现：
  • 化学制药：上涨2.87%
  • 医疗服务：上涨0.92%
  • 中药、生物制品：上涨0.7%
  • 医疗器械：下跌1%
  • 医药商业：下跌1.07%

行业估值情况

• 医药生物估值：37.57倍，对全A股溢价率为167.42%，低于历史均值。
• 各子板块估值：
  • 化学制药：38.1倍
  • 中药：32.4倍
  • 生物制品：50.3倍
  • 医疗器械：23.1倍
  • 医疗服务：92.5倍
  • 医药商业：15倍

推荐及受益标的

推荐标的

• 康泰生物
• 英科医疗
• 国际医学
• 爱帝宫
• 盈康生命
• 信邦制药
• 锦欣生殖
• 翔宇医疗
• 老百姓
• 羚锐制药

受益标的

• 金域医学
• 达安基因
• 迪安诊断
• 振德医疗
• 奥美医疗
• 三星医疗
• 益丰药房
• 大参林
• 一心堂
• 健之佳

深度报告亮点

盈康生命

• 战略布局：推进“1+N+n”模式，打造肿瘤+康复全国连锁品牌。
• 收入与利润预测：预计2021-2023年收入分别为12.84/21.10/27.29亿元，归母净利润分别为1.61/2.92/3.94亿元。
• PE与评级：当前PE分别为71.3/39.3/29.2倍，首次覆盖给予“买入”评级。

羚锐制药

• 贴膏剂龙头：中成药贴膏剂市场增长潜力大，预计2021-2023年收入分别为27.01/30.97/35.39亿元，归母净利润分别为3.77/4.53/5.54亿元。
• PE与评级：当前PE分别为15.0/12.5/10.2倍，首次覆盖给予“买入”评级。

皓元医药

• 一体化研发服务：提供全流程药品研发服务，打造六大核心技术平台。
• 收入与利润预测：预计2021-2023年收入分别为8.74/11.90/16.28亿元，归母净利润分别为2.01/2.75/3.96亿元。
• PE与评级：当前PE分别为135.4/99.0/68.9倍，首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示

• 行业黑天鹅事件：如突发政策变化、行业监管收紧等。
• 疫情恶化影响：疫情进一步恶化可能对生产和运营造成冲击。

估值方法与免责声明

• 本报告基于合理假设，不同假设可能导致分析结果差异。
• 估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。
• 投资决策应结合个人情况，不应仅依赖投资评级。

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