20240929-华泰期货-燃料油周报_高硫旺季结束_LU期货仓单量增加_12页_849kb

本报告对燃料油市场提出以下分析与建议：

原油市场面临下跌压力。沙特不再坚持100美元油价目标，计划逐步恢复产量，意味着欧佩克将放弃限产保价策略，通过增产让市场自我调整。尽管中东地区需求暂未完全退却，天气因素导致富查伊拉供应紧张，但基本因素难以持久。10月燃料油消费税政策调整及炼厂采购成本上升将压制需求。供需两端均面临下行压力，高硫燃料油估值存在回调空间。

低硫燃料油虽然短期受政策影响相对抗跌，但全局看过剩格局仍在，中期逻辑难支撑价格趋势性上涨。先前多单策略建议减仓观望。

从投资策略看，建议逢高空FU裂解价差，高硫多头暂时离场。风险点包含地缘因素（俄罗斯炼厂超预期恢复产量、伊朗出口下滑）、中东旺季消退后的需
求拐点及替代需求超预期增长等。

本报告仅供参考，不构成投资建议，具体操作请投资者自行判断。