20181223-东北证券-机械设备_继续推荐科沃斯及思维列控_重点关注风机核心部件供应商振江股份_12页_925kb

机械设备行业研究报告总结

核心内容概述

本报告聚焦机械设备行业，分析市场表现、重点公司动态、核心投资组合及行业发展趋势，重点推荐科沃斯、振江股份、思维列控等公司。

主要观点

风机零部件行业&振江股份

1. 海上风电发展迅速：海上风电产业进入快速发展通道，成本持续下降，市场由欧洲向北美、亚洲扩散。
2. 振江股份优势显著：
   • 作为海上风机寡头客户的核心供应商，公司拥有充足在手订单，业绩确定性强。
   • 正在拓展多个大客户及业务品类，未来业绩弹性可期。
   • 人民币贬值及钢价下跌将对公司业绩产生积极影响，出口业务和光伏业务受益显著。

轨交行业&思维列控

1. 轨交行业投资高位：未来三年铁路固定资产投资维持高位，城市轨道交通进入通车高峰。
2. 后市场潜力巨大：动车系统高级维修市场及全路段机车维修更换市场景气度上升，未来三年增长可期。
3. 思维列控发展前景广阔：
   • 作为LKJ列控系统先驱，新一代系统推广窗口临近。
   • 行业逻辑、更新更换逻辑和外延逻辑支撑公司业绩高弹性。
   • 收购蓝信科技将增强协同效应，提升公司竞争力。

服务机器人行业&科沃斯

1. 海外销售增长显著：科沃斯在美国“黑五”期间销售翻倍，海外市场持续扩张。
2. 技术优势明显：公司加大研发投入，推出AIVI人工智能技术，提升产品智能性。
3. 全球市场潜力大：海外扫地机器人渗透率低，市场空间广阔，公司有望进一步提升市占率。

工程机械行业

1. 11月挖机销量增长：11月挖机销量同比增长15%，1-11月累计增长48%。
2. 出口带动增长：出口业务增长显著，尤其小挖市场增长快。
3. 行业前景乐观：行业盈利能力仍有提升空间，未来几年高景气度可期。

半导体装备&长川科技

1. 收购STI增强竞争力：公司拟收购STI，增强在半导体设备领域的竞争力。
2. 协同效应显著：STI拥有先进技术和全球客户资源，与长川科技高度协同。
3. 盈利能力提升：STI的业绩承诺将增厚公司利润，降低估值压力。

其他行业动态

1. 贸易战缓和利好出口企业：中美贸易战缓和，浙江鼎力等出口型企业受益。
2. 工业机器人产销下滑：受经济下行压力影响，工业机器人产销数据持续下滑。
3. 行业新闻亮点：多个公司签订重要合同，涉及新能源、半导体、轨道交通等领域。

关键信息

• 重点推荐公司：科沃斯、振江股份、思维列控、华测检测、恒立液压、北方华创、浙江鼎力、郑煤机、建设机械。
• 核心投资组合：上述九家公司各占11.11%的仓位，上周组合收益率为-2.42%。
• 行业数据：
  • 成分股数量：373只
  • 总市值：22113亿元
  • 流通市值：14312亿元
  • 市盈率：18.25倍
  • 市净率：1.37倍
• 市场表现：
  • 沪深300指数全周下跌4.31%
  • 申万机械设备指数全周下跌2.60%
  • 工程机械行业跌幅前三：核电设备、3C设备、电梯
  • 工程机械行业涨幅前三：工程机械、锂电设备、半导体装备

本周重要公司公告

下周重点公告及事项

• 博迈科：召开2018年第六次临时股东大会
• 富瑞特装：召开2018年第七次临时股东大会
• 中亚股份：召开2018年第一次临时股东大会
• 埃斯顿：召开2018年第二次临时股东大会
• 劲拓股份：召开2018年第三次临时股东大会
• 海源复材：召开2018年第四次临时股东大会
• 金卡智能：召开2018年第三次临时股东大会
• 赢合科技：召开2018年第五次临时股东大会

分析师简介

• 刘军：东北证券机械行业首席分析师，多次获得新财富最佳分析师奖项。
• 张晗、邹桂龙、张检检、朱宇航：均为东北证券机械行业分析师及研究助理。

投资评级说明

• 买入：未来6个月内股价涨幅超越市场基准15%以上。
• 增持：未来6个月内股价涨幅在5%至15%之间。
• 中性：未来6个月内股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间。
• 持有：行业指数收益与市场平均收益基本同步。
• 减持、卖出：未来6个月内股价涨幅落后市场基准5%至15%或15%以上。

重要声明

• 本报告由东北证券制作，仅向客户发布。
• 报告内容仅反映当日判断，不保证不变。
• 报告不构成买卖建议，不承诺获利，不与投资者分享收益。
• 报告信息来源于公开资料，不保证准确性和完整性。

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