20230423-中财期货-棉花周报_纱厂利润有限_棉价上行空间受制_8页_1mb

关键点总结

观点逻辑

报告分析了国际市场和国内棉花价格走势。7月ICE棉花周五收盘上涨6点，10月合约交易清淡；5月期货下跌，本周收盘跌445美分，进入交割阶段。国内郑棉主力跌195%，预计主力区间14600元至15150元，下方有政策支撑但上方受限，主要因全球和国内供需格局供松需弱。贸易数据显示，国际基金净空头减少，棉花供应已成定局；国内新种植面积预计减少49%，新疆主要因价格低和成本高，内地因天气和收益低。需求方面，纺织企业开机率回升，下游订单内销为主，但利润低限上游空间。

操作建议

建议观望，因当前市场不确定性大，价格波动受多重因素影响。

风险提示

主要风险包括：1) 经济复苏强劲可能提升需求；2) 全球棉花产量可能过低，导致短缺；3) 国内棉农种植意愿弱，预期新年度播种面积缩水，影响供应稳定性。此外，天气因素如厄尔尼诺可能影响产量，进口棉花价格和利润变化也需关注。

其他要点

• 价格动态：Cotook A指数下跌至969美分/磅，AWP上涨77点。
• 数据支持：全球棉花供需平衡显示供应过剩缓解，但需求压力犹存。
• m段矛盾：国内政策提供支撑，但总体需求弱导致价格上行受阻。

此总结基于报告内容，关键数据如价格变动和预期区间已涵盖。