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棉价窄幅震荡持续总结

核心内容

2021年11月11日，郑棉主力2201合约收盘价为21510元/吨，下跌0.42%，夜盘报收21475元/吨。ICE美棉收盘价为115.46美分/磅，下跌2.81%。棉纱主力2201合约收盘价为29060元/吨，下跌0.22%，夜盘报收29095元/吨。整体来看，棉价呈现窄幅震荡走势，市场情绪较为谨慎。

主要观点

1. 市场行情回顾

• 郑棉期货：主力合约2201报收21510元/吨，下跌0.42%，夜盘微调至21475元/吨。
• 美棉期货：ICE美棉报收115.46美分/磅，下跌2.81%。
• 棉纱期货：主力合约2201报收29060元/吨，下跌0.22%，夜盘微涨至29095元/吨。
• 现货价格：中国棉花价格指数328价格为22571元/吨，进口棉价回升，FC INDEX M 1%关税港口提货价为20782元/吨。
• 棉纱现货：cotlook棉纱指数上涨1.38%，CY INDEX C32S价格微跌50元/吨。

2. 基本面概况

• 库存情况：郑棉仓单为3391张，折皮棉13.564万吨；国内商业库存为165.83万吨，环比下降13.84%；工业库存为91.42万吨，环比下降4.32%。纱线库存为17.68天，坯布库存为24.89天。
• 供需变化：USDA供需报告上调全球棉花产量和消费，库存小幅下降，对市场影响中性。美棉出口销售净增13.91万包，但环比下降61%，较前四周均值减少51%，显示美棉走势偏弱。
• 成本支撑：国内籽棉收购接近尾声，收购价格下滑，成本支撑减弱，但国内产量可能超预期减产，叠加仓单注册有限，盘面价格存在支撑。
• 需求端：淡季深入，9月份国内纺织品、服装出口尚可，但内销数据疲软。近期，江苏、河南、浙江等地限电政策有所放松，下游不利影响逐渐减弱。

3. 操作建议

• 郑棉继续震荡整理，短期内走势偏弱。
• 基本面支撑有限，但产量可能减产，存在支撑。
• 关注今晚USDA供需报告，以获取更多市场指引。
• 棉价上行乏力，建议谨慎多单持有，等待事件驱动。

关键信息

• 价格波动：郑棉和美棉价格均出现下跌，棉纱价格微跌或上涨，市场整体波动较小。
• 供需变化：USDA上调全球产量和消费，库存小幅下降，对市场影响中性。
• 限电政策：江苏、河南、浙江等地限电政策有所放松，对下游纺织行业影响减弱。
• 库存数据：纱线库存为17.68天，坯布库存为24.89天，显示库存压力有所缓解。
• 事件驱动：关注USDA供需报告，可能对棉价走势产生重要影响。

图表与数据来源

• 图1 郑棉主力：数据来源：wind、国都期货研究所
• 图2 ICE2号棉：数据来源：wind
• 图3 郑棉纱主力：数据来源：wind、国都期货研究所
• 图4 ICE 棉持仓：数据来源：wind、国都期货研究所
• 图5 郑棉仓单：数据来源：wind、国都期货研究所
• 图6 棉花库存：数据来源：wind、国都期货研究所
• 图7 棉纱、坯布库存：数据来源：wind、国都期货研究所
• 图8 CF9-5 合约价差：数据来源：wind、国都期货研究所
• 图9 棉花基差：数据来源：wind、国都期货研究所
• 图10 棉纱基差：数据来源：wind、国都期货研究所

分析师简介

• 赵睿：国都期货研究所棉花期货分析师，金融硕士学历，擅长基本面分析，对棉花产业链有丰富的研究经验。

国都期货研究所简介

• 国都期货研究所拥有高水平研究团队，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等名校，具备丰富的衍生品投资经验。
• 坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念，为机构客户和产业客户提供专业服务。

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