20151227-光大证券-汽车和汽车零部件行业周报_第二批动力蓄电池白名单发布_相关标的有望受益_19页_1mb

第二批动力蓄电池白名单发布及相关投资分析总结

核心内容

工信部于12月25日公布了第二批符合《汽车动力蓄电池行业规范条件》的企业名单，共7家，包括万向A一二三、惠州比亚迪电池、国轩高科动力、中信国安盟固利动力、多氟多（焦作）新能源、河南环宇赛尔新能源、江苏海四达电源。涉及上市公司包括万向钱潮、比亚迪、国轩高科、中信国安、多氟多，这些企业有望在政策支持下长期受益。

主要观点

1. 行业规范与政策支持
   第二批白名单的发布是落实国家新能源汽车发展战略的重要举措，有助于推动动力电池规模化生产，加快培育具有持续创新能力的企业，并实现2-3家百亿瓦时级龙头企业的目标。

2. 行业洗牌与集中度提升
   动力电池系统标准将在2016年5月1日实施，预计将进一步加速行业洗牌，提高行业集中度，白名单企业将从中受益。

3. 投资推荐
   推荐关注万向钱潮、隆鑫通用、江淮汽车、均胜电子、中原内配、远东传动等企业，因其在新能源汽车产业链中有较强的成长性和外延扩张能力。同时，建议关注悦达投资，因其具有国企改革预期。

4. 行业趋势

   • 新能源汽车：产销持续增长，政策推动下市场潜力巨大，纯电动汽车占新能源汽车销量的76%。
   • 汽车智能化：谷歌与福特合作开发自动驾驶汽车，标志着智能汽车发展趋势加快，行业竞争加剧。
   • 产能全球化：通用汽车计划从中国进口昂科威至美国，体现全球资源优化配置趋势，中国制造具备竞争力。
   • 互联网与汽车融合：广汽集团参与中国优步B轮融资，标志着传统车企向互联网平台转型的趋势加强。

关键信息

• 本周行情回顾：汽车和汽车零部件板块整体跑赢大盘，其中汽车服务板块涨幅最大，达9.84%。
• 行业数据：11月全国汽车销量250.88万辆，同比增长20%；新能源汽车产量和销量分别增长4.2倍和5.0倍。
• 主要车型表现：哈弗H6、长安CS75、通用昂科威等车型销量增长显著，自主品牌在SUV市场表现突出。
• 政策影响：购置税减半政策对销量增长有明显促进作用，尤其对1.6L以下车型。
• 风险提示：汽车产销不及预期、环保标准执行力度不足等。

行业热点解读

第二批动力蓄电池白名单发布

• 入选企业：万向A一二三、比亚迪电池、国轩高科、中信国安、多氟多等。
• 意义：推动动力电池行业规模化生产，提升行业集中度，助力形成龙头企业。
• 投资逻辑：白名单企业将受益于政策扶持，未来增长可期。

推荐投资组合

行业与市场表现

• 板块表现：汽车和汽车零部件板块整体跑赢沪深300，其中汽车服务板块涨幅最大。
• 估值情况：汽车板块PE（TTM）为19.84倍，高于沪深300的13.16倍，PB为3.19倍，高于沪深300的1.72倍。
• 子板块表现：乘用车板块PE最低，商用载货车板块PB最低。

公司动态

重大合同类公告

• 东风汽车向深圳东风销售200台纯电动车底盘，与控股子公司东风襄旅向东风电动车销售80台俊风纯电动车。

战略合作类公告

• 广汽集团与中国优步签订战略合作框架协议，涵盖股权投资、汽车销售、维修保养、二手车、汽车信贷、保险及租赁等领域。

政府补助类公告

• 福田汽车获得政府补助26572.70万元，双钱股份获得3681.95万元补助。

对外投资类公告

• 中路股份子公司参股路路由，获得3亿元增资；青岛双星获得国开基金8300万元增资，用于绿色轮胎项目。

股权转让类公告

• 均胜电子转让华德塑料股权，优化资产结构，聚焦新能源客车发展。

其他类公告

• 比亚迪非公开发行A股获证监会审核通过；国机汽车通过非公开发行股票相关议案；均胜电子拟购买理财产品；云意电气完成员工持股计划。

11月汽车销量数据解读

汽车市场整体概况

• 销量：11月全国汽车销量250.88万辆，同比增长20%；累计销量2178.66万辆，同比增长3.34%。
• 产量：11月全国汽车产量254.42万辆，同比增长17.7%；累计产量2182.39万辆，同比增长1.8%。
• 库存预警：11月库存预警指数达到61.8%，显示经销商库存压力较大。

乘用车市场概况

• 销量：11月乘用车销量1868.13万辆，同比增长5.9%；轿车销量117.06万辆，同比增长8.96%。
• 主要品牌：一汽大众、上海大众、上汽通用等品牌表现突出，自主品牌在SUV市场增长显著。

SUV市场概况

• 销量：11月SUV销量71.6万辆，同比增长73%；累计销量542.2万辆，同比增长51%。
• 主要车型：哈弗H6、长安CS75、通用昂科威等销量增长显著。

MPV市场概况

• 销量：11月MPV销量21.8万辆，同比增长9%；累计销量183.4万辆，同比增长7.9%。
• 主要品牌：上汽通用五菱、东风小康、长安汽车等占据主导地位。

新能源汽车产销概况

• 11月数据：新能源汽车产量36494辆，销量34136辆，同比分别增长4.2倍和5.0倍。
• 纯电动汽车：产销分别增长6.5倍和9.2倍，占新能源汽车销量的76%。
• 插电式混合动力：产销分别增长1.7倍和1.6倍。

原材料数据

• 主要原材料占比：钢、铸铁、铝、塑料占汽车整车重量超过80%。
• 价格趋势：主要原材料价格整体下行，油价处于低位且持续下降，有利于整车企业成本控制。

风险分析

• 汽车产销不及预期：若销量未达预期，将影响企业业绩。
• 环保标准执行力度不及预期：环保政策执行不到位可能影响行业规范进程。

分析师信息

• 分析师：刘洋，光大证券汽车分析师，专注新能源和轻量化研究。
• 联系方式：021-22169156，liuyang82@ebscn.com。
• 推荐逻辑：基于政策支持、行业趋势及公司基本面，推荐具有成长性和外延扩张能力的企业。

附注

• 特别声明：本报告基于合法获得的信息，不构成投资建议，不保证准确性与完整性。
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