20220707-格林期货-铜早报_2页_150kb

格林大华期货铜早报 20220707 总结

核心内容

本报告对2022年7月7日铜市场的走势进行了分析，结合了国际与国内市场动态，综合判断铜价整体偏弱，但存在内强外弱的相对走势。

主要观点

• 国际局势：美联储6月会议纪要符合市场预期，预计7月加息50或75个基点，美元指数维持高位。然而，美国服务业和就业数据走弱，通胀压力缓解，可能降低美联储加息的紧迫性。
• 铜价表现：隔夜铜价持平，国内铜价下跌，市场观望情绪浓厚，再生铜企业因成本压力选择停产。
• 库存变化：国内电解铜社会库存周减少，保税区库存亦有所下降，显示市场供应紧张有所缓解。
• 需求端：国内汽车行业恢复至疫情前水平，房地产市场成交价格和成交量上涨，制造业PMI重归荣枯线，显示内需有所回暖。

关键信息

有利因素（利多）

• LME库存下降：7月4日，LME铜库存减少5650吨至136950吨，表明市场供应压力有所缓解。
• 消费者信心回升：密歇根大学消费者信心指数显示，美国消费者更长期通胀预期有所回落，可能减轻美联储加息压力。
• 汽车行业复苏：上汽乘用车、上汽大众和上汽通用三大车企沪产恢复至1.3万辆/日，接近疫情前水平，带动产业链恢复。
• 房地产市场回暖：6月份一线城市楼市成交量环比上涨122.1%，二线和三线城市分别上涨84.4%和56.1%，显示房地产市场活跃度提升。
• 贷款利率上调：4.25%的贷款利率已很难拿到，可能对需求形成一定抑制。

不利因素（利空）

• 现货升水承压：上海1#电解铜平水铜升贴水100元/吨，加20，显示现货市场压力较大。
• IMF下调美国GDP预期：IMF将2022年美国GDP增长预期从3.7%下调至2.9%，预示美国经济增长放缓。
• 欧元区经济信心下滑：Sentix经济数据显示，欧元区投资者士气跌至2020年5月以来最低水平，预示可能面临经济衰退。
• 国际关系风险：拜登与七国集团领导人将达成协议，禁止从俄罗斯进口新黄金，可能对全球市场产生影响。
• 智利罢工结束：智利国家铜业公司与工人达成协议，结束因冶炼厂关停引发的全国性罢工，但短期内对供应可能仍有影响。

后市展望

整体来看，铜价走势偏弱，但国内需求有所恢复，可能形成内强外弱的格局。建议长线空单可继续持有，关注主力合约支撑位58000元/吨和第一压力位64000元/吨，伦铜区间为7400美元/吨-8000美元/吨。

风险提示

• 全球政策收紧节奏：美联储等主要央行的加息政策可能对铜价产生压制作用。
• 国际关系变化：地缘政治风险可能影响全球供应链和市场情绪。
• 全球经济衰退风险：欧美经济数据疲软，IMF和Sentix等机构预警，可能对铜需求形成拖累。

操作建议

• 长线空单持有：在当前市场环境下，建议持有长线空单。
• 关注支撑与压力位：国内铜价支撑位为58000元/吨，压力位为64000元/吨；伦铜区间为7400-8000美元/吨。

研究员信息

• 研究员：王华
• 联系电话：010-5671-1762
• 从业资格：F3011325
• 咨询资格号：Z0012780

免责声明

本报告基于公开资料整理，不保证信息的准确性和完整性，也不保证分析结论的正确性。投资者据此操作，风险自担。公司可能发布与本报告观点不一致的其他报告，本报告仅代表分析师个人观点，不代表公司立场。未经授权，不得对本报告进行发布、复制或修改。