20240207-安信国际证券-港股晨报_3页_220kb

报告内容总结

市场表现

• 昨日港股市场大幅回升，恒生指数最高单日涨幅为去年7月25日以来最高，收涨404%至1613687点，恒生科技指数涨675%至324381点，恒生国企指数涨491%至547375点。
• 全日市场成交额达128041亿港元，南向资金净卖出689亿港元。
• 个股阿里巴巴（9988HK）表现强劲，反弹75.7%，原因包括公司Q2 Q2柔 resilient业绩和新管理层。

##宏观经济观点

• 市场下跌可能与流动性问题及对未来经济预期担忧相关，具体包括基建地产减速的同时制造业平稳转型、房地产风险控制、居民消费提振。
• 政策介入有望缓解交易性因素冲击，潜在支持市场阶段性反弹。

##阿里巴巴公司点评

• Q2财季收入2247亿元（同比增长9%），其中淘天集团收入976.54亿元（同比增长42%），阿里国际收入245.11亿元（同比增长528%），业绩超预期。
• 吴泳铭担任CEO后进行管理团队调整，年轻化团队提高效率和竞争力。
• 估值严重低估，预期市盈率约10倍（包括新业务拖累，核心业务市盈率个位数），安信国际推荐为金股。

##MetaPlatform, Inc (METAUS)公司点评

• Q4业绩超预期：广告业务营收387亿美元（同比增长24%，环比增长15%），月活用户398亿户（同比增长6%，环比增长1%）。
• ARPU达1312美元/户，同比增长21%，广告策略成效显着。
• 元宇宙业务RealityLab营收11亿美元，同比增长47%，但运营亏损46亿美元。
• AI研发投入增加，计划推出LLaMa3模型，并提升广告效率。
• 2024年业绩指引：营收预期345-370亿美元（同比增长25%），首次宣布派发股息0.5美元/股，股价可能获回购支撑。
• 估值处于历史较高水平，但公司增长潜力受关注。风险包括用户下降、广告需求不足、AI监管和硬件销售不及预期。

分析师：韩致立、王哲昊
免责声明：本报告仅作参考，不构成投资建议，一切风险自负，详情见报告尾部。