20170327-长城证券-人工智能行业主题周报_人工智能行业整合潮涌_BAT加码布局抢占市场_25页_1mb

报告摘要

中小市值行业周报 - 人工智能专题总结

核心内容

2017年3月27日发布的中小市值行业周报，重点聚焦人工智能行业发展现状及未来趋势，同时分析了AI板块在A股和美股的表现，并给出投资建议。报告指出，人工智能正在经历快速整合和布局阶段，国内外科技巨头均加大投入，推动AI技术在多个行业的应用。AI技术被分为基础层、技术层和应用层，其中基础层（如AI芯片、云计算）已率先爆发，技术层（如算法平台）持续积累，应用层则正逐步渗透至传统行业。

主要观点

AI产业整合加速：全球AI初创公司被科技巨头大量收购，其中2011年以来约140家公司被收购，仅2016年就有40多家。这表明AI产业正进入整合阶段，科技巨头在AI底层技术上的布局加速了其在应用层的变现。
AI产业增长潜力大：根据艾瑞咨询预测，2020年全球AI市场规模将达到1190亿元，年复合增速约19.7%；中国AI市场预计达91亿元，年复合增速超50%。AI被视为第四次产业革命，已被写入《2017年全国政府工作报告》。
AI基础层已爆发：NVIDIA、Mobileye等公司在AI芯片和云计算领域表现突出，NVIDIA数据中心业务增速高达145%，Mobileye营收增速达67.36%。Intel也在向AI领域转型，数据中心及物联网业务增速显著。
AI应用层前景广阔：AI在医疗、交通、安防、教育、金融等垂直领域具有巨大蓝海空间，科技巨头正加速其在这些领域的布局。
国内AI企业机遇显现：尽管在核心技术上与国际巨头存在差距，但国内互联网巨头（如百度、阿里、腾讯）在数据资源方面占优，有望实现弯道超车。同时，政府将加大对AI产业的扶持力度。

关键信息

重点推荐公司盈利预测

股票名称	16E EPS	17E EPS	16E PE	17E PE
佳士科技	0.18	0.21	57.82	47.25
瑞凌股份	0.16	0.17	61.71	56.99
景嘉微	0.40	0.48	126.12	105.10
兆易创新	1.76	1.85	117.42	111.58
中科创达	0.35	0.61	109.61	62.86
熙菱信息	0.41	0.56	128.10	93.79
汇纳科技	0.68	0.75	106.04	96.15

上周行情回顾

人工智能板块整体回调：上周人工智能板块下跌-0.83%，跑输创业板指1.62%。
涨幅靠前的子板块：智能家居（+2.18%）、智能穿戴（+1.68%）、无人机（+0.83%）。
跌幅靠前的子板块：人工智能（-0.83%）、智慧医疗（-0.69%）、物联网（-0.65%）。
个股表现：
- 涨幅前十：国光电器（+15.19%）、科大讯飞（+7.94%）、东软集团（+6.02%）等。
- 跌幅前十：川大智胜（-4.79%）、英唐智控（-4.69%）、江南化工（-4.37%）等。

海外科技巨头AI业务表现

NVIDIA：数据中心和汽车电子业务增速远高于传统游戏业务，AI芯片业务呈现爆发增长。
Mobileye：2015年营收增速高达67.36%，成为无人驾驶解决方案的龙头。
亚马逊：AWS云服务平台2016年营收122.19亿美元，同比增长55.06%。
微软：智能云业务营收占比高达26.32%，成为盈利重要贡献点。
IBM：以Watson为代表的认知解决方案实现营收181.87亿美元，占总收入22.76%。

国内重点公司动态

科大讯飞：2016年营收净利双增长，未来加大对AI投入。
东软集团：与抚顺市政府达成战略合作，推动大健康产业。
汉邦高科：2016年净利润下降，主要因高端产品销售周期较长。
腾讯：任命张潼博士为AI Lab主任，加大AI投入。
百度：吴恩达宣布离职，继续推动AI发展。

投资建议

重点推荐标的：
- 国内：佳士科技、瑞凌股份（焊接设备）、景嘉微（GPU芯片）、兆易创新（闪存芯片）、中科创达（智能车载及硬件）、熙菱信息（AI+安防）、汇纳科技（AI+大数据+零售）。
建议关注：
- AI基础层：NVIDIA、Mobileye、Intel、亚马逊、微软、IBM等。
- AI应用层：智能家居、医疗、教育、金融等领域，关注具备技术优势和市场潜力的A股公司。

风险揭示

特朗普政策影响：可能抑制海外科技巨头AI研发。
美联储加息：可能影响AI产业融资。
AI应用推广不及预期：可能影响AI技术落地。
芯片、算法研发风险：技术突破存在不确定性。
应用层适应性不足：可能因基础层变化而滞后。
国内企业同质化风险：缺乏核心竞争力，产品严重同质化。

行业动态

AI行业整合潮涌：科技巨头积极收购AI公司，推动行业集中度提升。
工业4.0：中国服务机器人市场增长迅速，预计2019年规模接近152亿元。
物联网：博鳌亚洲论坛关注物联网创新，推动智慧城市建设。
云计算&大数据：万达与IBM战略合作，引入先进云服务及解决方案。
虚拟现实（AR/VR）：IDC预测2015-2020年AR/VR支出复合年增长率达210%，预计2020年达257亿美元。

未来展望

AI产业链传导效应：AI基础层盈利爆发，有望传导至应用层，推动各行业升级。
AI促进传统行业：AI技术将推动制造业向“中国智造”转型，助力智慧医疗、智能交通、智能安防等行业发展。
中国AI发展良机：政府政策支持、国内企业数据优势，以及AI在中文自然语言处理方面的潜力，为国内AI企业提供发展机会。

总结

人工智能行业正处于快速发展和整合阶段，国内外科技巨头均加大AI布局，推动技术进步和产业应用。AI基础层已率先爆发，未来盈利亮点将逐步传导至应用层。国内企业在数据资源方面占优，有望实现弯道超车。投资建议关注AI基础层和应用层，特别是具备技术优势和市场潜力的A股公司。同时，需警惕政策、融资、技术及市场风险，以确保投资安全。

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