20170327-长城证券-人工智能行业主题周报：人工智能行业整合潮涌，BAT加码布局抢占市场_26页_1mb

人工智能行业周报总结（2017年03月27日）

核心内容

人工智能行业正经历快速整合与布局，海外科技巨头如NVIDIA、Mobileye、亚马逊、微软、IBM等在AI基础层（芯片、云计算）业务上已取得显著增长，而国内AI企业如百度、阿里、腾讯也在加速布局，有望在AI技术领域实现弯道超车。行业整体处于发展上升期，未来盈利亮点将从基础层传导至应用层。

主要观点

1. 行业整合加速

   • 海外科技巨头通过并购初创公司和加大投入，推动AI产业链整合。
   • 2011年以来，近140家AI公司被国际科技巨头收购，仅2016年就有40多家被收购。
   • NVIDIA以153亿美元收购Mobileye，成为AI领域最大并购案之一，AI芯片和自动驾驶成为增长点。
   • Intel迅速转型，将业务重心转向数据中心和物联网，AI芯片和云计算成为其增长引擎。

2. 国内AI发展优势与挑战

   • 国内互联网巨头在数据资源上占优，但与国际巨头在核心技术（如AI芯片、算法）上仍有差距。
   • 百度作为国内AI龙头，在算法领域已走在全国前沿，吴恩达的离职对AI发展产生一定影响。
   • 腾讯加大AI投入，设立AI Lab，布局AI基础研究与应用。
   • 国内AI应用层在智能家居、智能汽车、精准医疗等领域前景广阔。

3. 行业细分表现

   • 上周人工智能板块整体回调，但部分子板块如智能家居、智能穿戴、无人机表现较好。
   • 涨幅靠前的个股包括国光电器、科大讯飞、东软集团等。
   • 没有明显利好消息的情况下，市场情绪有所降温。

4. AI产业链传导效应

   • AI基础层盈利爆发，将带动应用层发展，预计未来AI在医疗、交通、安防、教育、金融等垂直领域将产生巨大价值。
   • AI技术的成熟将推动传统行业升级，提高效率和降低成本。

5. 政策与市场支持

   • 《中国制造2025》政策推动AI在制造业的应用，AI被视为中国智造的重要驱动力。
   • 《中国人工智能创新发展规划》预计两会后出台，重点关注AI芯片和算法突破。
   • 中国AI市场预计2020年达到91亿元，年复合增速超50%。

关键信息

重点推荐公司盈利预测

海外科技巨头AI业务表现

• NVIDIA：数据中心和汽车电子业务增速远高于传统游戏业务，AI芯片盈利持续爆发。
• Mobileye：2015年营收增速高达67.36%，无人驾驶解决方案领先。
• 亚马逊：AWS云服务平台2016年营收增长55.06%，成为公司增长的重要驱动力。
• 微软：智能云营收占比达26.32%，成为重要盈利点。
• IBM：Watson为代表的认知解决方案营收达181.87亿美元，占总营收22.76%，AI业务增长显著。

国内重点公司动态

• 科大讯飞：2016年营收净利双增长，投入AI研发，推动讯飞超脑项目。
• 汉邦高科：2016年利润下降，主因高端产品销售周期较长。
• 东软集团：与抚顺市政府合作，推进大健康和智慧城市发展。

行业发展趋势

• 人工智能在传统行业的应用逐渐成熟，尤其是智能家居、智能汽车、智慧医疗等领域。
• AI技术将推动制造业向“中国智造”转型，AI成为产业升级的重要引擎。
• AI产业链从基础层向应用层传导，未来AI在多个垂直领域具有广阔前景。

风险提示

1. 特朗普政策影响：可能抑制海外科技巨头AI研发。
2. 美联储加息：可能影响AI产业融资进程。
3. AI应用推广不及预期：技术发展不及预期可能影响盈利增长。
4. 芯片与算法研发障碍：技术突破存在不确定性。
5. 应用层适应性不足：AI技术发展可能超前于应用层准备。

行业展望

• 随着AI技术的不断成熟和应用的逐步深入，AI将在多个领域带来颠覆性变化。
• 国内企业有望通过数据资源和政策支持，在AI领域实现弯道超车。
• 人工智能将成为推动第四次产业革命的核心力量，未来市场空间巨大。

投资建议

• 短期关注：AI龙头标的如科大讯飞、赛为智能、国光电器等，因其市场关注度高，有望再次领跑AI主题行情。
• 中期布局：AI基础层如景嘉微、兆易创新、中科创达，未来盈利增长潜力大。
• 长期看涨：AI在医疗、交通、安防、教育、金融等垂直领域应用前景广阔，建议持续关注相关产业链企业。