20170319-宏信证券-一周热点回顾_20页_919kb

报告摘要

一周热点回顾（20170313-20170319）总结

核心内容概述

2017年3月13日至19日期间，中国宏观经济保持稳中向好的趋势，政策层面持续推动供给侧改革、财政政策积极有效，同时金融与房地产领域出现波动，A股市场在政策与经济数据的双重影响下震荡上行。此外，科技与服务业也展现出积极的发展态势，尤其是阿里开源Atlas框架、服务外包持续增长等。国际方面，美联储加息与人民币汇率压力成为市场关注焦点。

主要观点与关键信息

一、宏观经济与政策动态

经济复苏延续
- 1-2月，全国规模以上工业增加值同比增长6.3%，增速加快，显示经济持续复苏。
- 固定资产投资同比增长8.9%，增速回升，其中基建投资增长显著，达到21.26%。
- 房地产开发投资增长8.9%，销售面积和销售额分别增长25.1%和26.0%，三、四线城市去库存力度加大。
- 社会消费品零售总额同比增长9.5%，增速略有回落，但消费升级类商品增长显著。
- 居民消费价格同比上涨1.7%，工业生产者价格同比上涨7.3%，显示通胀压力有所上升。
财政政策积极有效
- 1-2月全国一般公共预算收入同比增长14.9%，支出增长17.4%，财政收支明显改善。
- 财政政策将重点放在补短板、惠民生和推动技术创新领域，如科技、文化体育与传媒、教育、医疗等。
货币与汇率政策
- 央行上调逆回购和MLF利率10BP，但强调这并非加息，而是应对流动性压力和防范金融风险。
- 人民币汇率仍面临压力，市场需警惕货币投放过快带来的影响。
- 美联储3月加息25个基点，预计年内还将加息两次，美元走强，人民币承压，但A股短期影响有限。
房地产调控与市场表现
- 2月56城新建商品住宅价格环比上涨，1月为45城，显示房地产市场热度不减。
- 房地产调控政策加码，部分城市收紧限购，但政策仍以“稳”为主，避免房价大幅波动。
- 房地产投资增速提升，显示市场对去库存的预期增强。

二、重点行业与企业动态

科技与互联网
- 阿里开源Atlas框架，提升移动开发效率，适用于大规模团队协作，成为阿里移动技术三驾马车之一。
- 服务外包合同额首次突破1万亿元，增长20.1%，其中离岸外包增长显著，推动产业升级。
新能源与制造业
- 2月新能源汽车销量同比增长30.3%，显示行业持续增长。
- 制造业投资同比增长4.3%，增速回升，显示经济复苏背景下制造业稳步增长。
政策与改革
- 成都高新区计划打造万亿级国际创新创业中心，推动科技创新与产业升级。
- 《建筑节能与绿色建筑发展“十三五”规划》发布，强调绿色建筑发展与节能减排。
- 《中央文化企业国有资产监督管理暂行办法》出台，推动文化企业改革，强化监管。
对外投资与贸易
- 1-2月非金融对外直接投资同比下降52.8%，显示外需疲软。
- “一带一路”沿线国家成为我国对外投资的重要目的地，投资规模持续扩大。

三、市场与投资策略

A股市场表现
- 市场震荡上行，周涨幅为0.77%，短期波动但整体趋势向好。
- 房地产政策加码导致市场短期调整，但A股未到防守阶段，市场仍以盈利修复和估值匹配为驱动。
投资建议
- 关注高股息、消费、新兴成长领域，如银行、电力、交通运输、家电、食品饮料、人工智能、TMT、新材料、生物制药、5G等。
- 保持结构配置，重视行业轮动与政策导向，把握经济复苏与产业升级带来的投资机会。

四、风险与挑战

经济与金融风险
- 房地产市场过热可能引发金融风险，政策需持续关注防风险与去杠杆。
- 美联储加息对人民币汇率形成压力，需警惕资金外流与市场波动。
政策执行与市场预期
- 政策执行力度加大，如清理违法违规产能、加强房地产调控等，对市场形成一定影响。
- 市场预期存在调整，需关注政策落地后的实际效果与市场反应。

五、国际环境与影响

美联储加息
- 美联储3月加息25个基点，年内预计再加息两次，美元走强，人民币承压。
- 美联储加息对A股影响边际减弱，因前期预期已释放，市场流动性趋稳。
全球经济与贸易
- 中国对世界经济增长的贡献率保持高位，推动全球经济增长。
- 国际贸易环境复杂，需关注出口与外需变化。

六、总结

本周中国经济稳中向好，政策推动下供给侧改革、财政政策、基建投资、房地产市场、科技发展等均展现出积极态势。A股市场在政策与经济数据的双重支撑下延续上涨趋势，但需警惕房地产政策加码与美联储加息带来的短期扰动。未来应关注高股息、消费、新兴成长等领域的结构性机会，同时注意防范金融风险与经济结构性调整带来的潜在挑战。

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