通信行业5G蓝海系列之二：物联网连接优先爆发，关注模组投资机会-20180810-财通证券-32页-2mb

5G蓝海系列之二：物联网连接优先爆发，关注模组投资机会

核心内容概述

本报告分析了5G技术加速发展背景下，物联网率先落地的趋势及其对产业链的推动作用，强调了物联网连接数爆发的潜力和模组投资机会。重点探讨了智慧城市、畜联网、车联网和工业物联网等应用场景，并指出产业链各环节的升级为物联网发展奠定了基础。同时，报告提出了具体的投资建议，推荐关注相关企业，并提示了潜在的风险。

主要观点

1. 5G加速发展，物联网率先落地

• 5G与物联网关系：4G以“移动互联”为主，5G将开启“万物互联”时代，网络从以人为中心转向以物为中心。
• 网络切片技术：作为5G的关键创新，网络切片技术为物联网应用提供了定制化、隔离化的网络服务，提高了可靠性和安全性，降低了成本。
• 全球5G发展：截至2018年6月，已有68个国家/地区的154家运营商参与5G测试或部署，中国在5G频谱规划和商用时间表上具有领先优势。

2. 产业链各环节升级，物联网连接具备基础

• 物联网发展四阶段：技术标准与终端成熟、连接数爆发、平台汇聚、数据变现，当前处于第二阶段。
• 政策支持：各国政府陆续出台政策支持物联网发展，我国与全球同步，推动产业链生态构建。
• 网络建设：全球已有23家运营商在26个国家和地区部署NB-IoT/LTE-M网络，我国预计2019年底NB-IoT基站将达210万个。
• 芯片与模组发展：国内NB-IoT模组与海外主要厂商基本同步，华为、中兴微电子、RDA等厂商在芯片研发方面处于领先地位。
• 科技巨头布局：阿里巴巴、微软、谷歌、百度、京东等企业纷纷布局物联网领域，推动行业发展。

3. 大规模应用场景出现，模组出货量高速增长

• 应用场景：智慧城市、畜联网、车联网、工业物联网是当前主要应用领域。
• 智慧城市：中国在智慧城市试点建设方面领先全球，预计2020年智能水表市场空间超170亿，烟感市场空间超24亿。
• 畜联网：通过物联网技术监控动物健康与繁殖效率，京东“跑步鸡”项目已实现初步落地，未来市场潜力巨大。
• 车联网：前装、后装、电子车牌同步推进，预计2025年具备联网能力的车辆将突破8000万辆，5G将直接拉动智能网联汽车数量超4400万辆。
• 工业物联网：工业互联网成为制造业未来方向，2017年至2019年期间预计年均增速18%，到2020年产值可达2250亿美元。

4. 商业模式闭环，连接数进入长期稳定增长期

• 智慧城市：形成G2B2B模式，政府出资，运营商提供服务。
• 畜联网：形成F2B模式，互联网巨头连接养殖户与厂商。
• 车联网：形成F2B模式，覆盖保险、监控等领域。
• 平台与数据运营：形成从模组到平台、数据到运营的完整产业链闭环，提升连接数与商业价值。

关键信息

• 5G网络切片：为物联网应用提供定制化、隔离化的网络服务，是5G核心所在。
• 物联网连接数：预计2022年全球蜂窝连接数达16.1亿，LPWA连接数达22.5亿，局域网连接数达155亿。
• 模组市场：2020年前预计保持20%以上增速，2020年-2025年保持20%左右稳定增速。
• 重点公司：高新兴、日海智能、宜通世纪、广和通、新天科技等公司在物联网模组、平台和终端领域具有较强竞争力，被给予“增持”评级。

投资建议

• 推荐公司：高新兴（300098.SZ）、日海智能（002313.SZ）、宜通世纪（300310.SZ）、广和通（300310.SZ）、新天科技（300259.SZ）。
• 理由：这些公司在智慧城市、车联网、工业物联网等应用场景中具有领先优势，模组出货量高速增长，具备良好的市场前景和投资价值。

风险提示

• 行业发展不及预期：物联网应用推广可能受政策、技术或市场需求影响。
• 行业竞争加剧：随着物联网应用的普及，行业竞争可能加剧，影响企业盈利能力。

总结

5G技术的快速发展为物联网的落地提供了基础，特别是在智慧城市、车联网和工业物联网等领域。随着网络切片技术的成熟，物联网应用将更加广泛和深入。当前，我国在物联网产业链建设方面已取得显著进展，模组出货量持续增长，连接数进入长期稳定增长期。建议投资者关注具备技术优势和市场前景的重点企业，同时需警惕行业发展不及预期和竞争加剧等风险。