深度报告-20220627-国联证券-新型电力系统行业深度研究系列四_绿电储能进军电力市场_44页_2mb

绿电储能进军电力市场总结

核心内容

2022年是电力市场改革全面提速的关键一年，电力市场功能逐渐完善，形成多层次市场体系，包括中长期市场、现货市场、辅助服务市场、省间电力市场等，为绿电和储能的市场化参与奠定了基础。同时，碳市场建设步入正轨，碳价有巨大上行空间，绿电的环境溢价也随着碳市场的发展而提升，为绿电和储能的市场价值提供了支撑。

主要观点

1. 电力市场改革的必要性：电力市场是实现能源革命的核心机制，通过市场化手段实现电力商品的合理定价和资源配置。
2. 绿电价值体现：绿电的环境溢价主要来源于碳市场，随着碳价上涨和绿证制度完善，绿电价值有望大幅提升。
3. 储能的价值与机遇：储能作为解决新能源波动性的关键手段，其价值体现在辅助服务和电力现货市场，尤其是抽水蓄能和固体重力储能技术具备较大的盈利潜力。
4. 市场化改革对商业模式的影响：绿电储能的商业模式将随着市场机制的完善而发生显著变化，绿电运营商将通过市场机制获得回报，储能运营商则有望在调峰、调频等辅助服务中获取收益。
5. 未来发展方向：随着电力市场和碳市场机制的融合，绿电和储能的价值流转将更加高效，推动新能源的高比例消纳。

关键信息

• 绿电环境溢价：按绿电减排0.877tCO₂/MWh进行测算，绿电环境溢价约为0.49元/kWh-0.55元/kWh，增长空间巨大。
• 碳价增长潜力：我国当前碳价约为50元/t，而欧洲碳价在80-90€/t，具有10倍增长空间。
• 电力市场结构：电力市场包含中长期、现货、辅助服务、容量市场等，未来还将发展电力金融产品。
• 储能商业模式：储能运营商通过辅助服务和现货市场获取收益，抽水蓄能的调峰补偿价格已超过绿电中长期电价，盈利潜力巨大。
• 电力市场改革路径：2022年已开启绿电和储能参与电力市场之路，未来将有更多主体加入，市场机制将进一步完善。

投资建议

• 绿电运营商：建议关注全国性龙头三峡能源、龙源电力，以及较发达省份的区域性龙头如江苏新能、浙江新能、中闽能源等。
• 储能运营商：建议关注抽水蓄能巨头如文山电力、湖北能源，以及固体重力储能先锋如中国天楹。

风险提示

1. 市场建设可能缓慢；
2. 电力交易价格波动风险；
3. 电力需求可能放缓。

市场前景与挑战

• 绿电与储能融合：绿电和储能的融合将促进电力市场的多元化发展，为新能源消纳提供更有效的机制。
• 调峰调频机制：调峰和调频是电力市场的重要组成部分，未来将逐步市场化，为储能提供更广阔的市场空间。
• 技术发展：开发低成本、快装机的储能技术是未来发展的关键，同时电网柔性互联和绿电降本提效也是重要的发展方向。

未来展望

随着双碳目标的推进，绿电和储能将在电力市场中发挥越来越重要的作用。电力市场化改革的深化将推动绿电和储能的价值流转，提升其市场竞争力和盈利能力，为投资者带来新的机遇。