20251019-国泰期货-全国碳市场_碳价创开市新低_结转抛压接近尾声_5页_864kb

全国碳市场周度分析（2025年10月19日）

一、本周价格与成交概况

本周全国碳市场收盘价为52.21元/吨，报52.21元/吨，周环比下跌10.33%，年同比下跌49.56%，创单一标的收盘价历史新低，跌破40元/吨关口。

• 与其他标的对比：CEA24收盘价39.11元/吨，CEA23收盘价42.63元/吨，CCER溢价率收窄（周度成交均价涨12.22元/吨，大宗交易支撑价格）。
• 系列成交量占比：CEA24成交量占总量的87%，挂牌协议交易占25.7%，成交均价49.31元/吨。

二、主要数据动态

1. 成交量与价格趋势

• 周度总成交量1181万吨，大宗协议成交均价63.01元/吨，在总成交量占比下滑至25.7%。
• 全国碳市场周度成交均价与自愿减排市场（CCER）成对比：CCER交易活跃，周度成交均价66.84元/吨，较全国碳市场高出41.44%。

2. 配额释放情况

强制配额流通配额正逐渐释放完毕，预计将在10月末或11月上旬结束。10月底起，履约压力逐步显现，碳价或会出现趋势性的回升。

三、核心观点与策略建议

1. 涨势预期

• 强制流通配额接近尾声，有望积累上涨动力，四季度可能出现碳价反转。
• 重点排放单位通过配额发放实施交易，促成了短期内碳价承压，但10月底后可能迎来反弹。

2. 投资建议

建议缺口企业在10月底前分批逢低采购，以规避继续下跌风险。

3. 风险点

• 配额非理性交易、额度过期或超额出售、跨行业回购；CCER供应量剧增等

结束语

总体来看，全国碳市场目前仍处底部震荡阶段，随着强制配额释放结束和履约压力上升，碳价反转的可能性增加。投资需把握周期末节点，注意风险管理。