20241231-东亚期货-2025年报_软商品_纸浆_18页_1mb

Analysis
挑战：supply端的供应稳定性不佳（意外事故、纤维供应问题）；需求端，2024年下半年需求复苏不足，导致库存累积；国内纸浆进口量大幅下滑，尤其是针叶浆；全球阔叶浆新增产能集中，价格因供应增加承压。

机遇：2025年国内宏观经济政策支持可能促进终端需求回暖；针叶浆供应收缩（今年的停产事件）可能支撑价格；库存高企或限制价格向上空间。

建议：投资者需关注供给侧变化（产能释放与减产事件）以及国内政策落地情况，谨慎操作；配置时段可考虑在需求旺季（如金九银十）观察；短期需注意基本面波动带来的风险。

Perspective
2025年浆价展望：宽幅震荡格局，涨势有限；需求温和复苏概率大；成本支撑存在；需防范供应中断风险。