20210921-中州期货-铁矿周度报告_19页_1mb

铁矿周度报告总结

核心内容概述

本周铁矿石市场整体呈现弱势，期现价格双跌，现货跌幅大于盘面。青岛港PB粉现货价下跌23.35%，收报732元；铁矿石2201合约下跌14.13%，收报629元；普氏62%指数价跌至94美金。市场受能耗双控限产升级影响，钢厂需求受到打压，铁水产量、铁矿石需求及港口成交均有所下降。操作建议为在[600-700]区间操作，遇反弹抛空。

主要观点

供给端

• 整体稳定：澳洲和巴西发货量合计2579.5万吨，环比增加14万吨，供给保持平稳。
• 发运结构：澳洲发往中国的比例降至76.62%，环比下降8.64%，处于均值偏低水平。非主流矿受矿价下跌影响，发运走弱。
• 四大矿山发运：必和必拓发运回升，力拓变化不大，FMG和淡水河谷发运回落，合计发运量环比减少103.6万吨。
• 到港量：45港到港量2393.5万吨，环比增加106万吨，止跌回升，但预计国庆前到港量将略有下降。
• 国产精粉：国产矿山精粉产量降至49.77万吨，为今年新低，主要受环保限电和安全检查影响。

需求端

• 铁水产量：全国247家钢厂日均铁水产量222.9万吨，环比下降2.7万吨。
• 疏港量：45港日均疏港量274.2万吨，环比下降9万吨，显示需求疲软。
• 港口成交：最近一个交易日主要港口成交五日均值为73.02万吨，环比下降5.04%，成交较弱。
• 钢厂库存：钢厂铁矿石库存降至10348.64万吨，创历史新低，采购谨慎。

库存情况

• 港口库存：45港库存12976万吨，环比减少59.5万吨，但预计下周将再次累库。
• 压港改善：在港船舶减少至177条，台风过后港口作业恢复正常，压港情况有所改善，将释放部分库存。

关键信息

价差分析

• 01合约基差：以超特粉计价的基差为20.86元/吨，周环比大幅下降92.14元/吨，预计国庆前基差将在低位震荡。
• PB粉与超特粉价差：当前价差为278元/吨，环比下降49元/吨，高低品价差回落。
• 1-5合约价差：当前价差为28元/吨，较上周收窄16.5元/吨，预计11月底前完成全年减产目标，价差可能继续收窄。
• 螺矿比：01合约螺矿比8.71，周环比上升1.01，螺矿比仍有操作空间，但安全边际一般。
• 焦矿比：01合约焦矿比5.12，周环比上升0.33，短期难有明显走势，或将震荡。

套利监测

• 螺矿比：持续上升，显示成材相对铁矿石走强，短期仍有一定上升空间。
• 焦矿比：受焦炭价格回调影响，短期走势不明确，预计震荡。
• 期现价差：现货跌幅大于盘面，贸易商心态差，急于出货，无挺价意愿。

总结建议

• 铁矿石市场受限产影响，需求持续走弱，价格承压。
• 建议关注铁矿石2201合约在[600-700]区间操作，遇反弹抛空。
• 螺矿比仍有操作空间，但需注意安全边际。
• 焦矿比短期震荡，操作需谨慎。
• 港口库存预计下周将再次累库，需关注钢厂补库节奏及需求变化。

数据来源与免责声明

• 数据来源：钢联数据、中州期货研究所
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