2023-09-10-招商银行-权益指数月报（2023年9月）_政策与科技双轮驱动_继续看好中小盘_6页_382kb

权益指数研究报告总结：2023年9月7日

市场回顾

• 8月份A股市场整体下跌，受经济低于预期、市场预期悲观及政策落地担忧影响。
• 各主要指数（如沪深300、中证500、中证1000）表现接近，差异缩小，中小企业市值风格更明显，中证500和中证1000相对强势。
• 上市公司数量超5200家，年内中证2000指数推出，反映中小盘风格影响增强。

关键因子展望

• 宏观经济：经济低于预期但政策调整助力企稳，预计年内和A股业绩增速修复，更为利小盘指数。
• 流动性：整体偏宽松，有利小盘股融资和估值提升。
• 行业：科技股调整基本到位，可能重新崛起，科技占比更高的中小盘指数受益。
• 估值：当前估值合理，中小盘指数相对于大盘处于历史低位，流动性宽松推动估值上升潜力。

未来展望和配置建议

• 观点：中期继续看好中小盘指数，因业绩修复和流动性宽松利好。
• 配置建议：未来6个月建议优先配置中证500和中证1000指数增强基金，增配比例较高，不高配沪深300，因短期稳增长政策更利大市值，但中期有利中小市值。
• 风险因素：盈利增速水平低，市场不确定性高，需关注政策变化。