> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容 本文档主要分析了当前美元、人民币、欧元、日元等主要货币的市场走势，并对汇率走势进行了策略分析和风险提示。 --- ## 主要观点 ### 美元兑人民币 - **美元支撑**：美元的支撑主要来自于美国通胀的粘性，而非基本面的改善。 - **人民币升势**：人民币已升破6.80关口，进入新的运行区间。 - **短期波动区间**：预计美元兑人民币短期运行区间下移至6.78–6.82。 - **关键支撑位**：6.77附近为关键支撑位。 - **可能走势**：若中美合作议题落地顺利、油价回落，人民币可能试探6.75；若美元因通胀或美联储意外转鹰走强，人民币可能回到6.85一带。 - **中性偏积极**：中国基本面虽不强，但货币环境宽松，且无被动跟随美元紧缩的压力。 ### 欧元 - **震荡格局**：欧元整体维持区间震荡，短期预计在1.155–1.175之间波动。 - **关键支撑**：1.16附近为关键支撑。 - **上行受限**：欧元区仍未摆脱滞胀阴影，上行阻力较大。 ### 日元 - **拉扯状态**：日元处于基本面承压与政策预期托底的拉扯之中。 - **加息预期**：市场对日央行6月加息的定价升至77%左右。 - **美元/日元区间**：短期关注157–160区间，160为日本财务省干预红线。 - **潜在走势**：若6月加息落地或油价回落，可能向155–156快速收敛。 --- ## 关键信息 ### 美国经济数据 - **零售销售**：4月环比增长0.5%，同比4.9%，较前值1.6%明显放缓。 - **失业数据**：初请失业金人数加速上升。 - **进口出口价格**：4月进口价格环比增长1.9%，出口价格环比增长3.3%，均创多年新高。 - **CPI数据**：4月CPI同比升至3.8%，核心CPI升至2.8%。 - **美联储表态**：官员表态分化，政策框架定价切换，市场对沃什接任后的政策路径存在不确定性。 ### 中国经济数据 - **M2增长**：4月同比增长8.6%，前值8.5%。 - **M1增长**：4月同比增长5.0%，前值5.1%。 - **社融存量**：4月同比增长7.8%，前值7.9%。 - **新增社融**：6207亿元，同比少增5392亿元。 - **新增人民币贷款**：罕见录得-100亿元，显示需求端动能仍待恢复。 - **企业贷款利率**：新发放企业贷款加权平均利率降至3.1%，同比下降0.2个百分点。 ### 货币政策环境 - **中美利差**：美联储政策仍偏紧，10年美债收益率高位运行，对人民币构成一定压力。 - **国内货币政策**：无须为通胀回收宽松，货币条件保持宽松。 ### 贸易政策不确定性 - **中美元首会晤**：就中东局势、霍尔木兹海峡通航等议题达成共识，情绪层面缓和博弈担忧。 - **合作节奏**：具体合作议题的落地仍需观察。 --- ## 策略建议 - **美元兑人民币**：短期区间下移至6.78–6.82，方向偏向人民币温和偏强，波动率有望边际收敛。 - **欧元**：维持1.155–1.175区间震荡。 - **日元**：关注157–160区间，若条件成熟可能快速收敛至155–156。 --- ## 风险提示 - **地缘政治风险**：国际局势变化可能影响汇率走势。 - **全球经济下行**：若经济超预期下行，可能对美元形成支撑。 - **美联储政策风险**：政策路径不明朗可能带来市场波动。 - **海外流动性冲击**：全球市场流动性变化可能影响汇率波动。 --- ## 图表信息 - **图1–图3**：展示了银行结售汇情况、澳元兑美元、美元兑人民币卖方报价等数据。 - **图4–图8**：涉及美元兑人民币、欧元兑人民币、日元兑人民币等汇率走势。 - **图9–图12**：美元兑巴西雷亚尔、美元指数、卢布兑人民币等货币对走势。 - **图13–图24**：涉及人民币中间价、远期报价、掉期报价等关键指标。 - **图25–图28**：展示离岸在岸人民币价差、比特币价格、期权隐含波动率、远期价差等市场数据。 - **图29–图30**：提供人民币无本金交割远期和美元兑人民币远期价差等详细数据。 --- ## 本期分析研究员 - **蔡劭立**：从业资格号F3063489，投资咨询号Z0014617 - **高聪**：从业资格号F3063338，投资咨询号Z0016648 - **汪雅航**：从业资格号F03099648，投资咨询号Z0019185 --- ## 联系人信息 - **朱思谋**：从业资格号F03142856 - **朱风芹**：从业资格号F03147242 --- ## 免责声明 - 本报告基于已公开信息编制，不保证其准确性及完整性。 - 报告所载观点、结论及预测仅反映发布当日判断，可能与后续信息不一致。 - 报告仅供参考，投资者应独立判断，不承担因此产生的任何法律责任。 - 本报告版权为华泰期货研究院所有，未经许可不得擅自使用或分发。 --- ## 公司信息 - **公司名称**：华泰期货有限公司 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com