> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 行业油脂总结 ## 一、核心内容与主要观点 ### 1. 行情回顾与操作建议 - **P2605合约**：前结算价9838元/吨，收盘价9796元/吨，下跌0.43%，成交量491200手，持仓量减少1763手。 - **P2609合约**：前结算价9722元/吨，收盘价9706元/吨，下跌0.16%，成交量121193手，持仓量增加4735手。 - **Y2605合约**：前结算价8606元/吨，收盘价8616元/吨，上涨0.12%，成交量251021手，持仓量增加9710手。 - **Y2609合约**：前结算价8512元/吨，收盘价8530元/吨，上涨0.21%，成交量98577手，持仓量增加7975手。 - **OI605合约**：前结算价9804元/吨，收盘价9854元/吨，上涨0.51%，成交量192755手，持仓量增加5030手。 - **OI609合约**：前结算价9670元/吨，收盘价9708元/吨，上涨0.39%，成交量30126手，持仓量增加2362手。 **油脂点评**： - 夜盘原油因中东局势走强，国内油脂止跌。 - 棕榈油价格受能源价格上涨和生柴加工利润支撑，预计保持高位。 - 巴西大豆出口受检疫风波影响，可能延迟3月至4月到货，国内豆油持续去库存，基差报价有上涨可能。 - 菜油近端供应未明显增加，现货市场提货困难，油厂多交储备库，远月基差窄幅调整。 - 短期内油脂将高位震荡，需关注美国生柴政策和国际原油价格走势。 - 若宏观局势降温，棕榈油库存下降及未来大豆进口预期增加，油脂价格或将回调。 ### 2. 行业要闻 - **马来西亚棕榈油产量**：预计2025/26年度产量为1,960万吨，与上次预估持平，处于季节性低产期，预计开斋节后产量将恢复。 - **印尼棕榈油产量**：预计2025/26年度产量为5,100万吨，较上次预估略有下调，短期内可能因工人返乡而下降。 - **巴西大豆产量**：维持1.78亿吨预测，未来调整倾向为中性到下调。 - **阿根廷大豆产量**：维持4700万吨预测，未来调整倾向为中性到下调。 - **巴西大豆出口**：2026年3月出口量为1632万吨，环比增长3.8%。头三个月出口量高于去年同期。 - **美国银行研报**：指出霍尔木兹海峡局势对农产品期货市场造成冲击，能源价格波动已传导至化肥、燃料等成本端。 ### 3. 数据概览 - 图1至图6展示了华东、华南地区菜油、豆油、棕榈油现货价格及基差变动情况。 - 图7至图9反映了不同合约之间的价差变动。 - 图10和图11显示了美元兑林吉特及美元兑人民币汇率走势。 ## 二、关键信息 - 棕榈油价格受能源价格和生柴加工利润支撑，预计高位震荡。 - 巴西大豆出口量增长，但受检疫风波影响，可能延迟到货。 - 菜油近端供应有限，现货市场提货困难，远月基差窄幅调整。 - 豆油持续去库存，基差报价有上涨可能。 - 美国生柴政策和国际原油价格走势是短期内关注重点。 - 马来西亚和印尼棕榈油产量受季节性因素和假期影响，预计开斋节后恢复。 - 汇率波动可能影响油脂进口成本，需关注美元走势。 ## 三、建信期货研究团队信息 - **研究员**：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 - **联系方式**： - 余兰兰：021-60635732，yulanlan@ccb.ccbfutures.com，F0301101 - 林贞磊：021-60635740，linzhenlei@ccb.ccbfutures.com，F3055047 - 王海峰：021-60635727，wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com，F0230741 - 洪辰亮：021-60635572，hongchenliang@ccb.cbfutures.com，F3076808 - 刘悠然：021-60635570，liuyouran@cbb.ccbfutures.com，F03094925 ## 四、免责声明 - 本报告由建信期货研究发展部撰写，仅供参考，不构成投资建议。 - 市场有风险，投资需谨慎。 - 报告信息基于公开资料，力求准确但不保证其完整性或无变更。 ## 五、建信期货业务机构联系方式 - **总部大宗商品业务部**：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼，电话：021-60635548 - **深圳分公司**：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913，电话：0755-83382269 - **山东分公司**：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室，电话：0531-81752761 - **广东分公司**：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室，电话：020-38909805 - **北京营业部**：北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室，电话：010-83120360 - **福清营业部**：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室，电话：0591-86006777/86005193 - **郑州营业部**：郑州市未来大道69号未来大厦2008A，电话：0371-65613455 - **宁波营业部**：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室，电话：0574-83062932 - **总部金融机构业务部**：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼，电话：021-60636327 - **西北分公司**：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室，电话：029-88455275 - **浙江分公司**：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室，电话：0571-87777081 - **上海浦电路营业部**：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)，电话：021-62528592 - **上海杨树浦路营业部**：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室，电话：021-63097527 - **泉州营业部**：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座，电话：0595-24669988 - **厦门营业部**：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908，电话：0592-3248888 - **成都营业部**：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号，电话：028-86199726 ## 六、建信期货联系方式 - **地址**：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 - **邮编**：200120 - **全国客服电话**：400-90-95533转5 - **邮箱**：khb@ccb.ccbfutures.com - **网址**：http://www.ccbfutures.com