20260320-建信期货-油脂每日报告_6页_460kb

行业油脂总结

一、核心内容与主要观点

1. 行情回顾与操作建议

• P2605合约：前结算价9838元/吨，收盘价9796元/吨，下跌0.43%，成交量491200手，持仓量减少1763手。
• P2609合约：前结算价9722元/吨，收盘价9706元/吨，下跌0.16%，成交量121193手，持仓量增加4735手。
• Y2605合约：前结算价8606元/吨，收盘价8616元/吨，上涨0.12%，成交量251021手，持仓量增加9710手。
• Y2609合约：前结算价8512元/吨，收盘价8530元/吨，上涨0.21%，成交量98577手，持仓量增加7975手。
• OI605合约：前结算价9804元/吨，收盘价9854元/吨，上涨0.51%，成交量192755手，持仓量增加5030手。
• OI609合约：前结算价9670元/吨，收盘价9708元/吨，上涨0.39%，成交量30126手，持仓量增加2362手。

油脂点评：

• 夜盘原油因中东局势走强，国内油脂止跌。
• 棕榈油价格受能源价格上涨和生柴加工利润支撑，预计保持高位。
• 巴西大豆出口受检疫风波影响，可能延迟3月至4月到货，国内豆油持续去库存，基差报价有上涨可能。
• 菜油近端供应未明显增加，现货市场提货困难，油厂多交储备库，远月基差窄幅调整。
• 短期内油脂将高位震荡，需关注美国生柴政策和国际原油价格走势。
• 若宏观局势降温，棕榈油库存下降及未来大豆进口预期增加，油脂价格或将回调。

2. 行业要闻

• 马来西亚棕榈油产量：预计2025/26年度产量为1,960万吨，与上次预估持平，处于季节性低产期，预计开斋节后产量将恢复。
• 印尼棕榈油产量：预计2025/26年度产量为5,100万吨，较上次预估略有下调，短期内可能因工人返乡而下降。
• 巴西大豆产量：维持1.78亿吨预测，未来调整倾向为中性到下调。
• 阿根廷大豆产量：维持4700万吨预测，未来调整倾向为中性到下调。
• 巴西大豆出口：2026年3月出口量为1632万吨，环比增长3.8%。头三个月出口量高于去年同期。
• 美国银行研报：指出霍尔木兹海峡局势对农产品期货市场造成冲击，能源价格波动已传导至化肥、燃料等成本端。

3. 数据概览

• 图1至图6展示了华东、华南地区菜油、豆油、棕榈油现货价格及基差变动情况。
• 图7至图9反映了不同合约之间的价差变动。
• 图10和图11显示了美元兑林吉特及美元兑人民币汇率走势。

二、关键信息

• 棕榈油价格受能源价格和生柴加工利润支撑，预计高位震荡。
• 巴西大豆出口量增长，但受检疫风波影响，可能延迟到货。
• 菜油近端供应有限，现货市场提货困难，远月基差窄幅调整。
• 豆油持续去库存，基差报价有上涨可能。
• 美国生柴政策和国际原油价格走势是短期内关注重点。
• 马来西亚和印尼棕榈油产量受季节性因素和假期影响，预计开斋节后恢复。
• 汇率波动可能影响油脂进口成本，需关注美元走势。

三、建信期货研究团队信息

• 研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然
• 联系方式：
  • 余兰兰：021-60635732，yulanlan@ccb.ccbfutures.com，F0301101
  • 林贞磊：021-60635740，linzhenlei@ccb.ccbfutures.com，F3055047
  • 王海峰：021-60635727，wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com，F0230741
  • 洪辰亮：021-60635572，hongchenliang@ccb.cbfutures.com，F3076808
  • 刘悠然：021-60635570，liuyouran@cbb.ccbfutures.com，F03094925

四、免责声明

• 本报告由建信期货研究发展部撰写，仅供参考，不构成投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。
• 报告信息基于公开资料，力求准确但不保证其完整性或无变更。

五、建信期货业务机构联系方式

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• 山东分公司：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室，电话：0531-81752761
• 广东分公司：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室，电话：020-38909805
• 北京营业部：北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室，电话：010-83120360
• 福清营业部：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室，电话：0591-86006777/86005193
• 郑州营业部：郑州市未来大道69号未来大厦2008A，电话：0371-65613455
• 宁波营业部：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室，电话：0574-83062932
• 总部金融机构业务部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼，电话：021-60636327
• 西北分公司：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室，电话：029-88455275
• 浙江分公司：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室，电话：0571-87777081
• 上海浦电路营业部：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)，电话：021-62528592
• 上海杨树浦路营业部：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室，电话：021-63097527
• 泉州营业部：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座，电话：0595-24669988
• 厦门营业部：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908，电话：0592-3248888
• 成都营业部：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号，电话：028-86199726

六、建信期货联系方式

• 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
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