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报告摘要
债券市场每日信息总结（2016-04-14）
核心内容
本报告汇总了2016年4月14日国内外债券市场相关的政策动态、经济数据、公司事件及市场表现，为投资者提供市场分析参考。
一、国内资讯
政策动态
- 国务院阶段性降低企业社保费率和公积金缴存比例：为减轻企业负担，增强企业活力，从2016年5月1日起，对社保和公积金进行阶段性调整。企业职工基本养老保险单位缴费比例超过20%的省份降至20%，部分省份可降至19%。失业保险总费率阶段性降至1%-1.5%，个人费率不超过0.5%。住房公积金缴存比例规范调整，部分企业可申请缓缴。
- 财政部扩大地方国库现金管理试点范围：新增15个省份为试点地区，以配合利率市场化改革，合理控制融资成本。
- 发改委排查企业债潜在风险：为防范风险，要求地方发改委排查企业债风险，提前制定应对方案。
- 保险投资基金300亿投向上海基建：中国保险投资基金与上海浦东发展集团合作，成立城市发展股权投资基金，支持上海自贸试验区和黄浦江两岸开发。
经济数据
- 3月出口同比增长18.7%，为9个月来首次增长，进口降幅收窄至1.7%，连续17个月下降。
- 一季度外贸进出口总值下降5.9%，但出口逐月回稳，贸易顺差扩大。
- 一般贸易比重提升，出口主力仍为机电产品和传统劳动密集型产品。
- 出口价格条件改善，出口一定数量的商品可多换回8.2%的进口商品。
- 外贸出口先导指数回升，显示二季度出口有望回稳。
电力与基建
- 3月用电量同比增长2.4%，表明经济运行保持在合理区间。
- 一季度城市轨道建设投资达1.75万亿元，年度投资计划为3500亿元。
- 一季度固定资产投资向好，部分行业如钢铁、煤炭产能过剩问题持续存在。
二、海外资讯
美联储政策
- 两家地区联储支持3月加息，因就业市场改善和通胀预期上升，为6月加息铺路。
- 美联储维持利率不变，但对未来的加息路径保持乐观。
日本与欧元区
- 日本央行委员原田泰指出债市失灵，收益率无法降至足够低的水平。
- 欧元区2月工业产出环比下降0.8%，预期为0.7%，前值修正为增长1.9%。
- 法国3月CPI环比增长0.7%，符合预期，显示通胀压力温和。
三、公司要闻
东北特钢违约
- “13东特钢MTN2”再次违约，因经济下行和行业产能过剩，公司未能筹集足额偿债资金。
- 此前已发生两起债券违约，显示公司债务风险加剧。
海航投资亏损
- 2015年营收减少40%，但净利润同比增长15.72%，主要因资产减值损失减少和所得税费用减少。
- 2016年第一季度预计亏损，主要受财务费用大幅增加影响。
四、新券发行和昨日市场
新券发行预案（2016年4月14日-18日）
| 发行人 | 券种 | 发行时间 | 发行量（亿） | 期限（年） | 主体评级 |
|---|---|---|---|---|---|
| 武汉国有资产经营公司 | 一般中期票据 | 2016-04-18 | 4.00 | 5.00 | AA+ |
| 广西壮族自治区国有高峰林场 | 一般中期票据 | 2016-04-18 | 3.00 | 3.00 | AA- |
| 武汉车都建设投资有限公司 | 一般中期票据 | 2016-04-18 | 10.00 | 5.00 | AA+ |
| 金诚信矿业管理股份有限公司 | 一般中期票据 | 2016-04-18 | 3.00 | 3.00 | AA- |
| 舟山海洋综合开发投资有限公司 | 一般中期票据 | 2016-04-15 | 10.00 | 3.00 | AA+ |
| 厦门金龙汽车集团股份有限公司 | 一般短期融资券 | 2016-04-18 | 5.00 | 0.49 | AA+ |
| 南方水泥有限公司 | 一般短期融资券 | 2016-04-15 | 15.00 | 1.00 | AAA |
| 杭州正才控股集团有限公司 | 一般短期融资券 | 2016-04-15 | 10.00 | 1.00 | AA+ |
| 江苏连云发展集团有限公司 | 一般短期融资券 | 2016-04-15 | 8.00 | 1.00 | AA |
| 贵州交通建设集团有限公司 | 一般中期票据 | 2016-04-15 | 12.00 | 10.00 | AA+ |
| 广东省广晟资产经营有限公司 | 一般中期票据 | 2016-04-15 | 15.00 | 5.00 | AAA |
| 中国复合材料集团有限公司 | 超短期融资债券 | 2016-04-14 | 2.00 | 0.74 | AA |
| 中国大唐集团公司 | 超短期融资债券 | 2016-04-14 | 60.00 | 0.49 | AAA |
| 深圳航空有限责任公司 | 超短期融资债券 | 2016-04-14 | 7.00 | 0.74 | AAA |
| 中国建筑第五工程局有限公司 | 一般短期融资券 | 2016-04-15 | 8.50 | 1.00 | AA+ |
| 中国黄金集团公司 | 超短期融资债券 | 2016-04-14 | 15.00 | 0.74 | AAA |
| 中国联合水泥集团有限公司 | 超短期融资债券 | 2016-04-14 | 15.00 | 0.41 | AA+ |
| 山东晨鸣纸业集团股份有限公司 | 超短期融资债券 | 2016-04-14 | 15.00 | 0.74 | AA+ |
| 佛山市公用事业控股有限公司 | 超短期融资债券 | 2016-04-14 | 3.00 | 0.33 | AA+ |
| 珠海华发综合发展有限公司 | 超短期融资债券 | 2016-04-14 | 20.00 | 0.74 | AA+ |
| 重庆迈瑞城市建设投资有限责任公司 | 一般企业债 | 2016-04-20 | 20.00 | 7.00 | AA+ |
| 精工控股集团有限公司 | 一般公司债 | 2016-04-14 | 1.00 | 5.00 | AA |
| 深圳市新国都技术股份有限公司 | 一般公司债 | 2016-04-14 | 4.00 | 3.00 | AA- |
五、市场表现
主要市场数据
- 中债系列指数近一年收益：显示债券市场走势。
- 银行间各评级短融利差：反映不同信用等级债券的利差情况。
- 每日国债收益率曲线：提供市场利率趋势参考。
成交活跃券种
| 市场 | 成交券种 |
|---|---|
| 银行间市场 | 16附息国债02、16附息国债05、15附息国债23；16农发01、16国开04、15国开18；15国网债04、16广州地铁可续期债01；16中石油MTN001、15大唐集SCP007、16光明SCP003 |
| 交易所市场 | 15中城04、15株国02、15星海02；13瑞水泥、10郴州债、12新查矿；白云转债、电气转债、广汽转债 |
六、信用评分
- 评分原则：以主体评分为主，债券条款为补充，基于公司行业现状、治理结构、财务状况等综合评估。
- 评分范围：0-5分，0.25分为基本划分区间，最高为5分。
- 当前不涵盖B以下级别债券，未来如出现B以下债券将进行跟踪调整。
七、研究团队
- 何欣：中投证券研究总部债券首席分析师，CFA持证人。
- 孙连玉：中投证券研究总部债券分析师，研究方向为利率债。
八、免责声明
- 本报告仅限于中国中投证券客户及特定对象使用。
- 报告内容基于公开信息，不保证其准确性与完整性。
- 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。
- 谢绝媒体转载。
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