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证券研究报告总结

核心内容

本报告为东北证券研究晨报，发布于2016年4月14日，主要内容包括每日市场研判、财经要闻、重点研究报告摘要、限售股解禁明细及基金发行信息等。

主要观点

市场研判

• 市场在隔夜大宗商品上涨等因素的推动下，放量上攻，上证指数上涨1.42%，创业板指数上涨1.33%。
• 资金从中小创转移至权重股，尤其是资源股，带动市场整体上扬。
• 市场走势存在不确定性，部分人士认为存在非市场因素的扰动。
• 市场整体呈现震荡格局，投资者应保持审慎乐观，不必急躁。
• 预计指数修复至3100点或略上方，有效突破概率低于40%。

财经要闻

• 年报披露接近尾声，40只白马股有望迎来补涨行情。
• 2015年A股市场整体反弹，部分个股表现欠佳，但机构仍给予较高投资评级。
• 国务院决定阶段性降低企业社保费率和公积金缴存比例，减轻企业负担，增加职工现金收入。
• 降低社保费率和公积金缴存比例的措施将分阶段实施，具体方案由各省（区、市）确定。

关键信息

行业动态

• 非银金融：券商板块业绩大幅回暖，净利润环比增长666%，部分券商如太平洋证券、山西证券等增长显著。
• 通信行业：关注SDN/NFV产业投资机会，预计未来五年市场规模接近2500亿元。

公司动态

• 新界泵业：2015年净利润增长34.34%，环保业务进入高增长通道，预计2016年环保业务营收翻番。
• 三峡水利：2015年净利润增长45.86%，受益于电力业务增长和“十三五”规划带来的新机遇。
• 涪陵电力：2015年净利润增长158.62%，转型为国网节能平台，公司或成为唯一节能服务上市平台。
• 隆基股份：2016年一季度业绩预告超预期，净利润同比增长245%-265%，预计2016年高增长趋势持续。
• 金达威：保健品布局稳步推进，维生素价格触底回升，公司完成全产业链布局，维持买入评级。
• 四维图新：积极布局车联网与无人驾驶业务，成为国内领先供应商，预计2016年EPS为0.22元，给予买入评级。
• 银之杰：通过并购和产品创新推动增长，2015年净利润增长163.52%，预计2016年EPS为0.23元，给予增持评级。

限售股解禁明细

• 多家公司近期限售股解禁，涉及不同比例的解禁股份，如皖江物流解禁35.09%、东旭光电解禁10.17%等。
• 解禁类型包括定向增发机构配售股份和首发原股东限售股份。

基金发行明细

• 近期有多只基金发行，包括中长期纯债型基金、灵活配置型基金、增强指数型基金等。
• 投资类型多样，管理公司包括易方达基金、嘉实基金、博时基金等。

风险提示

• 券商板块：政策面不确定因素；市场低迷导致业绩和估值下滑。
• 新界泵业：转型环保速度；行业竞争加剧。
• 三峡水利：国改、电改进程缓慢。
• 涪陵电力：电力行业走势较弱，市场风险加大。
• 隆基股份：单晶推广不及预期；成本下降不及预期。
• 金达威：收购整合风险；提价不达预期；食品安全事件。
• 四维图新：车联网与高精度地图业务开展低于预期。
• 银之杰：新业务发展不及预期；并购企业的整合风险。

投资建议

• 券商板块：维持“买入”评级，建议关注东吴证券、光大证券、东兴证券、国金证券。
• 新界泵业：维持“买入”评级，预计2016-2018年净利润分别为1.41、1.61、1.82亿元。
• 三峡水利：给予“增持”评级，预计2016-2018年净利润分别为2.75、3.1、3.53亿元。
• 涪陵电力：给予“增持”评级，预计2016-2018年净利润分别为1.11、1.24、1.37亿元。
• 隆基股份：维持“买入”评级，预计2016-2018年EPS分别为0.55、0.82、0.93元。
• 金达威：维持“买入”评级，预计2016/2017/2018年EPS分别为0.22/0.28/0.35元。
• 四维图新：给予“买入”评级，预计2016/2017年EPS分别为0.22/0.28元。
• 银之杰：给予“增持”评级，预计2016/2017/2018年EPS分别为0.23/0.29/0.35元。

数据来源

• 市场数据来源：BLOOMBERG
• 公司及行业数据来源：WIND，东北证券

分析师介绍

• 沈正阳：资深分析师，从事策略研究工作，具有证券投资咨询执业资格。
• 陈亚龙：助理分析师，2014年6月加入东北证券研究所策略组。

重要声明

• 本报告仅供本公司客户使用，不构成对任何人的投资建议。
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