晨会速递总结
核心内容
本次晨会速递内容涵盖宏观、行业、公司研究及市场数据，主要围绕2021年10月美国CPI数据、2022年医药与有色金属行业投资策略、蔚来公司三季度业绩点评以及A股、港股、海外市场、外汇市场和利率市场数据进行分析。
主要观点
宏观分析
- 美国10月CPI数据：同比和环比均超预期，主要由食品、能源、住所、新车、二手车和卡车等价格上涨驱动。
- 全球因素：全球大宗商品价格上涨与供应链紧缩是主要原因。
- 美联储政策：尽管通胀压力上升，但“保就业、稳增长”仍是当前首要任务，因此通胀暂不构成对加息的威胁。
- 加息预期：维持“加息不早于2023年”的判断。
行业研究
有色行业
- 投资建议：维持“增持”评级。
- 钢铁板块：预计2022年吨钢利润小幅回落，但龙头公司盈利改善，推荐方大特钢、新钢股份、宝钢股份、太钢不锈、华菱钢铁、三钢闽光。
- 铝板块：2022年仍处于紧平衡状态，吨铝利润难提升，推荐神火股份，关注明泰铝业和南山铝业的高端品放量与再生铝投产。
医药行业
- 投资建议：维持“增持”评级。
- 创新药与疫苗：推荐信达生物（H）、荣昌生物（H）。
- CXO板块：推荐药明生物（H）、康龙化成、皓元医药、药石科技。
- 器械设备与生命科学：推荐迈瑞医疗、微创医疗（H）、新华医疗、艾德生物、奕瑞科技。
- 创新前沿技术：关注艾博生物等未上市企业。
- 内需消费：推荐锦欣生殖（H）、老百姓、华特达因、博雅生物。
- 政策影响：《关于推动原料药产业高质量发展实施方案的通知》出台，支持骨干企业强化全球竞争力，重点推荐华海药业、天宇股份和美诺华。
公司研究
- 三季报点评：企业服务表现亮眼，看好公司长期价值。
- 短期影响：广告、游戏受监管影响，但公司正在积极调整。
- 亮点：重磅新游上线、海外布局加码、微信生态驱动增长、金融科技与企业服务中长期成长性明确。
- 盈利预测：维持2021-2023年non-IFRS归母净利润预测分别为1,367.1/1,727.6/2,072.6亿元，现价对应PE分别为29/23/19倍。
- 目标价与评级：维持目标价715港元，评级为“买入”。
市场数据概览
A股市场
| 指数 |
收盘 |
涨跌% |
| 上证综指 |
3532.79 |
1.15 |
| 沪深300 |
4898.65 |
1.61 |
| 深证成指 |
14699.74 |
1.27 |
| 中小板指 |
9875 |
1.09 |
| 创业板指 |
3433.24 |
0.99 |
股指期货
| 期货 |
收盘 |
涨跌% |
| IF2111 |
4899.60 |
2.03 |
| IF2112 |
4894.00 |
1.98 |
| IF2203 |
4870.00 |
2.02 |
| IF2206 |
4839.00 |
1.98 |
商品市场
| 商品 |
收盘 |
涨跌% |
| 黄金 |
383.36 |
1.56 |
| 燃油 |
2880 |
-2.80 |
| 铜 |
70420 |
0.13 |
| 锌 |
23520 |
0.81 |
| 铝 |
19370 |
2.51 |
| 镍 |
146170 |
2.18 |
海外市场
| 指数 |
收盘 |
涨跌% |
| 恒生指数 |
25247.99 |
1.01 |
| 国企指数 |
9048.39 |
1.54 |
| 道琼斯 |
36079.54 |
-0.66 |
| 标普500 |
4646.71 |
-0.82 |
| 纳斯达克 |
15622.70 |
-1.66 |
| 德国DAX |
16083.11 |
0.10 |
| 法国CAC |
7059.55 |
0.19 |
| 日经225 |
29277.86 |
0.59 |
| 台湾加权 |
17452.52 |
-0.61 |
| 韩国综合 |
2924.92 |
-0.18 |
外汇市场
| 货币对 |
中间价 |
涨跌 |
| 人民币对美元 |
6.4145 |
0.31 |
| 人民币对欧元 |
7.3666 |
-0.62 |
| 人民币对日元 |
0.0563 |
-0.58 |
| 人民币对港币 |
0.8232 |
0.28 |
利率市场
| 债券/利率 |
前加权平均利率% |
涨跌BP |
| DR001 |
1.8683 |
3.64 |
| DR007 |
2.098 |
-0.71 |
| DR014 |
2.1225 |
-5.19 |
| 一年期国债 |
2.2907 |
0.01 |
| 五年期国债 |
2.7698 |
1.51 |
| 十年期国债 |
2.9365 |
2.26 |
评级体系说明
| 评级 |
说明 |
| 买入 |
未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上 |
| 增持 |
未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15% |
| 中性 |
未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5% |
| 减持 |
未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15% |
| 卖出 |
未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上 |
| 无评级 |
因无法获取必要的资料，或公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或其他原因，致使无法给出明确的投资评级 |
估值方法的局限性说明
- 本报告分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。
- 采用的估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。
法律声明
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