低空经济政策持续发酵，快递货运场景有望率先落地电力设备与新能源_12页_606kb

电新周报总结：低空经济政策持续发酵，快递货运场景有望率先落地

核心内容概述

本报告聚焦电力设备与新能源行业，分析了2024年3月31日的行业动态与投资机会，涵盖新能源汽车、电力设备及储能、光伏、风电、核电等多个细分领域。报告指出，随着政策支持和市场需求的提升，行业整体呈现积极发展趋势，尤其在低空经济、工商业储能、海风建设等方面，具备较高的投资潜力。

主要观点

1. 新能源汽车行业

• 动力电池格局有望优化：锂电池板块经历长期回调，但多家企业盈利环比提升，显示业绩的稳定性。碳酸锂价格下降将有助于缓解成本压力，同时刺激下游需求。
• 5C快充技术推进：有助于缓解新能源车的里程焦虑，提升用户体验。
• 新技术进展：复合集流体等技术接近量产，新能源车渗透率有望继续提升。
• 充电桩行业增长：重视快速增长的充电桩市场，推荐通合科技、盛弘股份、沃尔核材等。
• 重点企业：宁德时代、亿纬锂能、当升科技、长远锂科、天赐材料、科达利、比亚迪、星源材质、中伟股份、恩捷股份、德方纳米、信德新材、天奈科技、杉杉股份、中科电气、壹石通、孚能科技等。

2. 电力设备及储能

• 电网投资持续增长：国家能源局数据显示，2023年电网基建投资完成额达5275亿元，同比增长5.2%。预计2024年电网投资增速稳健，板块行情有望持续。
• 特高压与主网建设景气延续：建议关注思源电气、四方股份等。
• 海外需求向好：推荐具备海外业务布局的企业，如金盘科技、海兴电力、华明装备、威胜控股。
• 储能行业分析：
  • 大储：需求持续增长，但价格下探，盈利改善需依赖需求增长或落后产能出清。
  • 工商业储能：经济性提升，政策支持下有望成为最优细分板块。
  • 户储：欧美市场增长空间大，需关注品牌与渠道能力，推荐头部企业。

关键信息

3. 光伏行业

• 价格波动：春节后价格跌势酝酿，多晶硅致密料均价67元/kg，环比下降1.5%；硅片价格下降，组件价格持平。
• 需求端：欧洲需求持续高景气，国内地面电站开工有望快速启动。
• 技术发展：TOPCON、ABC、HJT等新技术加速产业化，提升行业竞争力。
• 重点企业：推荐美畅股份、福莱特、聚和材料、通威股份、天合光能、晶科能源、晶澳科技、昱能科技；建议关注隆基绿能、爱旭股份、福斯特、钧达股份、宇邦新材、捷佳伟创、金博股份、海优新材、TCL中环、欧晶科技、禾迈股份、德业股份等。

4. 风电行业

• 海风建设加速：2023年海风机组招标景气度持续，预计2024-2025年海风建设将加快。
• 陆风平价发展：陆上风电进入稳健发展阶段，装机量提升。
• 原材料价格变化：中厚板、铸造生铁、废钢价格下跌，玻纤价格上涨，液体环氧树脂下跌。
• 重点企业：推荐东方电缆，关注亚星锚链、泰胜风能、天顺风能、海力风电、新强联等。

5. 核电行业

• 积极发展时期：核电审批提速，聚变投资增加，推动行业发展。
• 投资主线：
  • 下游运营商：中国核电、中国广核。
  • 中游设备制造：江苏神通、中核科技、景业智能、佳电股份。
  • 聚变相关企业：国光电气、联创光电、安泰科技等。
• 政策支持：中国核能协会预计2035年核电发电占比将提升至10%。

行业动态

• 低空经济政策支持：工信部等四部门发布《通用航空装备创新应用实施方案（2024—2030年）》，推动低空经济在物流配送、应急救援等领域的应用。
• 无人机物流试运行：珠海、深圳间首条无人机低空快递物流航路启动试运行，用于紧急药械投递。
• 民航局支持：推动低空经济发展，加速通用航空、无人机等业态落地。

风险提示

• 下游需求不及预期
• 技术路线变化
• 原材料价格波动
• 市场竞争加剧
• 国际贸易风险

行情回顾

• 电力设备及新能源（中信）：本周下跌1.25%，近一个月上涨7.93%，2024年初至今下跌2.34%。
• 沪深300：本周下跌0.21%，近一个月上涨2.53%，年初至今上涨3.10%。
• 创业板指：本周下跌2.73%，近一个月上涨3.96%，年初至今下跌3.87%。

投资建议

• 新能源汽车：重视锂电池板块，关注磷酸锰铁锂、复合集流体等新技术。
• 电力设备及储能：推荐思源电气、四方股份、金盘科技、科华数据等，关注海外布局。
• 光伏：关注价格下跌带来的市场刺激，推荐美畅股份、福莱特、通威股份等。
• 风电：关注海风建设加速，推荐东方电缆、亚星锚链等。
• 核电：推荐中国核电、中国广核，关注中游设备及聚变相关企业。

研究团队简介

• 武浩：电新行业首席分析师，7年研究经验，2020年加入信达证券，专注电力设备与新能源。
• 黄楷：电新行业分析师，3年研究经验，2022年加入信达证券，负责光伏研究。
• 曾一赟、孙然、王煊林：研究助理，分别负责电力设备及储能、人形机器人、风电及核电研究。

免责声明

本报告由信达证券制作并发布，仅提供给签约客户，不面向公众。报告内容仅供参考，不构成投资建议。投资者需自行承担投资风险。